东吴证券指中国互联网企业业绩缺乏惊喜

东吴证券发研报指，中国互联网企业业绩缺乏惊喜。京东是首家互联网巨头公布 1Q 的业绩，下周，阿里巴巴被预计公布低单位数的收入增长，而腾讯也可能公布较以往的双位数增速逊色的增长率。据报道，阿里巴巴的认沽对认购期权比例是十月以来最高，意味着投资者觉得其股份将有下行风险。

年初时，大家对中国重启的信心膨大，但到现在似乎还没看到有足够的复苏。五一劳动节假期的与定量大幅度增加，但消费能力仍然不足。最近的 PMI 有出现收窄，投资者对中国制造业的憧憬较为不乐观，加上如果美国经济衰退，对中国的出口不利好。4 月份的出口年比增 8.5% 至 2950 亿美元，但比 3 月份的双位数增长低，进口更年比跌 7.9% 至 2050 亿美元。所以，其他出口国如韩国、日本和其他东南亚国家，也会感受到中国暗淡的复苏。

该行指，最近一周，CSI300 金融板块指数连续 5 天大涨，有几家国企银行都涨停。尽管银行 1Q 业绩显示收紧的净息差，据统计，平均银行市长率只有 0.6 倍，低于 5 年 0.8 倍的平均。所以在美国银行的动荡中，避险资金好像选择流入估值便宜，有国家政策支持，现金流稳定的央企。