巴克莱之后高盛也警告客户：别赌美联储今年降息了！

继巴克莱之后，高盛也开始建议客户，警惕押注今年内美联储会降息，要为这种预期的信心下降做准备。

本周一，与美联储会议期挂钩的互换合约定价依然显示，到今年底，联储的政策利率将比当前水平低约 70 个基点。而在最新报告中，Praveen Korapaty 为首的高盛策略师却建议客户，买入对应 12 月联储会议期的合约，因为预计它将上涨。

高盛策略师的报告指出，回顾历史，当美联储已进行一系列加息后，通常有两次会议都决定不再有任何利率变动。那么，在上周美联储连续第十次加息后，未来六个月内最有可能的结果就是，联储将按兵不动。但这样的看法和目前市场定价的今年宽松程度相悖。

高盛策略师做出上述分析以前，上周巴克莱的策略师就建议客户，在 95.06 价位做空 8 月美国联邦基金利率期货。因为他们预计，今年内大幅降息的定价预期会消退。

美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的最新头寸数据显示，对冲基金预计美联储会将高利率保持更久。

在上周三美联储公布加息决议前、即截至 5 月 2 日周二一周，对冲基金对美国债券期货的空仓总规模创 CFTC 有纪录以来新高，并且是连续第七周空仓增加，为 2017 年来最长连增周期。

媒体指出，5 月 2 日一周的空仓增多源于市场对美国地区银行的恐慌加剧，以及美联储可能暂停加息预期升温。不过，上周五公布的 4 月新增非农就业超预期增长，打击了这一暂停加息的预期，推高了美债收益率，市场情绪出现反转。上周期权的一个突出主题是，SOFR（担保隔夜融资利率）期货定价体现的降息幅度消减。

Praveen Korapaty 等高盛策略师就在新近报告中写道，

我们承认存在一些近期的风险，比如对美国小银行的担忧，以及悬而未决的美国政府债务上限问题，它们可能进一步深化降息的定价。可是，考虑到强劲的宏观背景，对美联储降息的预期 “可能过头”。

本周，新一批美国通胀指标就将出炉，有关美联储利率政策的定价进入关键期。美东时间本周三和周四，将分别公布 4 月美国 CPI 和 PPI。华尔街见闻稍早文章提到，从市场预期看，CPI 和 PPI 都将显示整体通胀加速。

目前市场普遍预计，在 3 月同比上升 5.6% 后，4 月美国剔除食品和能源的核心 CPI 可能同比上升 5.4%，或将表明通胀只是略有放缓，潜在价格压力仍在持续。预测数据还显示，继 3 月分别下降 0.5% 和下降 0.1% 后，4 月美国 PPI 及核心 PPI 均将环比上升 0.3%，或将表明，商品价格的下降趋势可能是曲折的。

芝商所（CME）的 “美联储观察工具” 显示，到本周一美股盘中，美国联邦基金利率期货交易市场预计，到今年 12 月，美联储保持利率不变的几率只有 0.3%，在当前基础上降息 75 个基点的几率为 47.9%、降息 50 个基点的几率为 27.5%，降息 100 个基点的几率为 19.7%。