摩根大通前瞻美联储决议日资产表现：美股可能大涨 2.5%，也可能跌 1.25%

美东时间 5 月 3 日周三下午，美联储货币政策委员会 FOMC 会议结束后将公布利率决议。目前市场普遍预计联储将宣布继续加息 25 个基点。

摩根大通首席经济学家 Michael Feroli 预计，美联储本月加息 25 个基点，而后，6 月有三分之一的可能再加息。

摩根大通的策略师 Bram Kaplan 用以下图表展示了，期权市场暗示的多种资产类别在美联储 FOMC 会后的波动幅度，以及过去一年、即本轮加息周期启动以来 FOMC 公布决议当天这些资产的波动。

对比一年来波动可见，期权市场预计的本周三股市、黄金、美债和美元波动总体低于过去一年 FOMC 决议日的平均水平，只有 7 到 10 年期美债的波动相对略高于平均水平。

Andrew Tyler 领导的摩根大通市场情报团队预测了本周三 FOMC 决议的各种可能情形，以及相应的市场反应。

• 降息的几率小于 1%。

即使在 3 月银行业危机的巅峰，市场定价也从未充分体现降息的结果，考虑到当前的金融环境，降息的可能性很低。一旦降息，标普 500 股指可能涨幅最大达 2.5%。

• 不加息、即暂停加息的几率为 5%。

假如美联储按兵不动，最初的市场反应可能是正面的，但这种波动可能消退，因为投资者可能将暂停行动解读为，未来会有更多银行业危机传染。宣布暂停加息当天，美股可能涨幅最大 1.5%。

• 加息、然后暂停行动的几率为 55%。

这是摩根大通、也是市场定价目前预测的结果。美联储会将银行业危机引发的贷款标准提高视为变相加息的效果。任何被市场解读为美联储要暂停行动的措辞应该都会利好股市。标普 500 指数会在 FOMC 决议当天上涨 0.5% 到 1.0%。

• 加息、然后继续加息的几率为 45%。

这种结果是视数据而定的。6 月 FOMC 会议前，还会公布两次 CPI。如果美联储发现此后的 CPI 通胀没有下行趋势，可能就会继续紧缩。关键要看，美联储的措辞是否还认为适合更多加息。假如保持这种措辞，市场预期的终端利率会上升，可能美股会跌 0.75% 到 1.25%。