興業證券：“明斯基時刻” 是未來一段時期金融市場最大的 “灰犀牛”

智通財經
2023.04.06 06:00
興業證券研報認為，“明斯基時刻” 分為三個階段，當前可能處於 speculative borrowing 向 Ponzi borrower 過渡的時期。當前美國實體經濟瀕臨衰退但尚未衰退，實體現金流狀況尚未大幅惡化但金融週期出現見頂跡象，且資產價格出現回落。美國當前服務業的韌性是經濟週期和金融週期出清的梗阻點，總需求未陷入負向螺旋，企業現金流的狀態也足以維繫信貸泡沫膨脹。美國服務業景氣度全面惡化後，金融週期將真正進入 Ponzi borrower 階段，“明斯基時刻” 的到來只是時間問題。投資者後續需要密切跟蹤美國服務業景氣度和實體部門現金流狀況，以及影子銀行體系風險暴露情況，在資產配置上做好應對 “明斯基時刻” 的準備。
Source: 智通財經 The copyright of this article belongs to the original author/organization.
The views expressed herein are solely those of the author and do not reflect the stance of the platform. The content is intended for investment reference purposes only and shall not be considered as investment advice. Please contact us if you have any questions or suggestions regarding the content services provided by the platform.