阿里大动作利好整个中概互联板块？

3 月 28 日，阿里巴巴集团 CEO 张勇发布全员信《唯有自我变革，才能开创未来》，宣布一个新的组织和治理结构。根据这个计划，阿里巴巴集团将会拥有六大业务集团和其他投资，由各自的首席执行官和董事会独立管理。

除了淘宝天猫商业集团未来仍将继续由阿里巴巴集团全资拥有外，每个业务集团都将有独立融资并寻求单独上市的可能性。

分析师指出，阿里调整组织结构对于阿里、乃至中概互联股都是一种利好。

有何意义？

“1+6+N” 进一步构建敏捷组织，各业务独立性增强或有助提效。

本次组织架构调整，集团目的是推动各项业务变得更加敏捷、让决策链路变短、让各业务部门得以更快地响应市场变化，通过抓住各自市场和行业机遇，进一步释放集团各项业务的价值。

例如盒马作为运营较重的新零售业态，经过一定时期相对独立运营后在实现优秀增长的情况下实现了效率的大幅提升。

在经过本次组织架构调整后，公司各业务集团在获得更强自由度和更大生存压力的情况下，有望实现运营效率的提升。

光大证券表示，此次调整后，阿里巴巴集团的中后台职能部门将全面做轻、做薄，自 2015 年以来积累的中后台能力，将有序进入到相关业务集团和公司赋能前台业务发展。业务集团和公司所必需的共享中后台服务，将通过专业服务公司的模式提供。

对整个中概股都是利好？

东吴证券表示，阿里组织调整有延续龙头示范作用，中概股公司治理有望迎来迭代浪潮，看好恒生科技板块性机会。

在互联网产业快速发展时期，阿里于 2015 年推动 “中台战略”，形成了 “大中台、小前台” 治理模式下的统一整体；在互联网产业存量发展时期，阿里于 2020 年推行多元化治理结构下的经营责任制，通过设立多家独立经营的环路公司打造敏捷组织。两次变革均为产业发展不同阶段下的互联网科技企业公司治理改革提供了借鉴意义。

阿里此次改革的示范作用将继续辐射中概股，中概股公司在流量红利见顶之后，企业治理有望迎来迭代浪潮，其通过自身治理的优化有望为整体互联网企业带来运营效率和业绩的提升。

这样的改革突破将会加速淘汰低效业务，促进资源流向高效业务板块，进一步提升其核心业务的竞争力。企业治理能力的改变将大幅提升互联网公司的价值。

投资建议

光大证券表示，阿里重新构建组织架构，分部独立经营后，市场或将对于不同业务分部重新估值，有利于抬升整体集团企业价值，上调至 “买入” 评级。

东吴证券表示，阿里的组织变革对于提高公司的竞争力具有积极的意义，也有望为公司带来更好的业绩表现。

基于公司各个板块业务的效率的提升，维持此前公司的盈利预测。综合考虑公司业务成长、竞争优势与壁垒，当前估值水平具备较强的投资价值，维持公司 “买入” 评级。