大行速睇 | 英伟达目标价获大幅上调，美团继续遭 “砍价”！微软有望成功收购动视暴雪？

摩根士丹利：维持美团 “增持” 评级，目标价由 230 港元下调 22% 至 180 港元

若以最新收盘价 131.4 港元计算，这一价格意味着还有 37% 的上涨空间！

该行表示，美团-W 去年第四季业绩务预期，总收入达 601 亿元人民币，较该行预测高出 4%，而经调整后营运利润达 8.5 亿元人民币，远胜该行预期的 8,200 万元人民币，受惠于其效率改善。至于今年首季，公司表示，在核心业务上见到按月环比增长。

该行预料，在外卖业务方面，美团首季订单同比升 12.3%，而收入则同比升 18.5%，主要是大额订单已复苏，并预料营运利润率大致上维持按季环比持平。该行预料，公司首季总收入按年升 23.4% 至 571 亿元人民币，而今年首季非国际财务报告准则营运利润达 19 亿元人民币，non-IFRS 净利润则料录 12 亿元人民币。

该行将美团在 2023 年至 2025 年盈利预测下调 9% 至 18%，以反映公司在到店、酒店及旅游业务的防守性策略

摩根士丹利：维持九毛九 “增持” 评级，目标价从 25 港元下调 8% 至 23 港元

若以最新收盘价 17.86 港元计算，这一价格意味着还有 29% 的上涨空间！

该行表示，由于九毛九去年下半年录得毛利率低于预期，该行将 2023/2024 年的每股盈利预期下调 8-9%。该行仍看好对需求复苏前景，因此保持收入预测不变。该行将 2023-24 年的毛利率假设下调 1.0-1.3 个百分点，至 63.5%-63.8%。

花旗：维持小米 “买入” 评级，目标价 15 港元

若以最新收盘价 12 港元计算，这一价格意味着还有 25% 的上涨空间！

该行指小米-W 去年末季业绩胜预期，展望未来，管理层对今年展望审慎乐观，预期今年较后时间迎来复苏。该行留意到小米管理层强调质量先于数量，利润增长料来自毛利改善。该行料小米要有更确实复苏预期，才会驱动股价上行。该行维持对小米正面看法，料在复苏周期下小米股价将进入上升轨迹。

花旗：予动视暴雪 “买入” 评级，目标价从 88 美元上调 3% 至 91 美元

若以最新收盘价 84.39 美元计算，这一价格意味着还有 8% 的上涨空间！

该行表示，在英国反垄断监管机构 “暂时认定”，微软 690 亿美元收购动视暴雪的拟议交易不会减少主机游戏市场的竞争后，该交易成功可能性从花旗的 50% 提高到 70%。

“对于那些愿意持有动视暴雪直到 2024 年的投资者来说，我们看到了 11 美元的上涨（95 美元减 84 美元）和 2 美元的下跌（82 美元减 84 美元）。实际上，动视暴雪就像是微软交易获得批准的低成本看涨期权。”

“如果该交易获得跨司法管辖区（英国、欧盟和美国）的逐步批准，我们预计投资者将更有可能归因于交易完成，并推动动视接近 95 美元的全现金要约价格。”

“如果该交易被任何一家监管机构否决，我们不会对股价首次跌至 68 美元（我们估计没有交易价值，不含现金）感到意外。然而，我们预计动视暴雪股价最终将回升至 82 美元（68 美元 + 14 美元现金），因为我们怀疑基本面投资者会认为动视暴雪的净现金有价值。”

德意志银行：维持英伟达 “持有” 评级，目标价上调至 220 美元

若以最新收盘价 267.79 美元计算，这一价格意味着有 18% 的下跌空间。

该行表示，继续将英伟达视为提供 AI 芯片方面的领导者，这个地位似乎不太可能在短期内受到明显的挑战。该行指，虽然这种强势地位和采用生成式人工智能的势头相结合，对集团来说是明显的利好因素，但相信大部分利好因素已经反映在其股价之中。

该行提到，随着集团的股价由年初至今大幅上涨及生成人工智能新兴行业的势头增长，投资者接受更高估值的意愿亦有所上升。