前瞻 | 期待美团超预期盈利！一季度可能强劲复苏？！

就在今天！美团能给中概互联财报季画下一个完美的句号吗？

3 月 24 日周五晚间，美团将公布 2022 年第四季度及全年财务业绩报告。

根据目前的彭博一致预期，市场预计美团四季度营收为 578.54 亿元人民币，同比增长 16.8%；调整后净利润为 6.42 亿元人民币，同比增长 116.3%。

麦格理进一步称，考虑到四季度的宏观环境，预计美团当季业绩疲软，但期待符合预期的收入和好于预期的盈利，并认为美团一季度指引可能指向强劲复苏！

分业务来看，上述投行预计美团当季外卖收入同比增长 17%，到店收入则同比下降 15%，基本符合华尔街共识；到了一季度，预计到店业务收入同比能增长 8%。

麦格理表示，最近与投资者的交流表明，市场现在最关心两件事：

1、美团的复苏速度有多快？

2、在抖音的攻势下，其到店业务发展如何？

值得注意的是，受抖音入局竞争影响，美团今年迄今股价已下跌近 20%。在麦格理眼中，好于预期的一季度指引将在一定程度上帮助缓解市场对于美团业务竞争风险的担忧。与此同时，市场也希望从电话会中了解外卖和到店业务的最新竞争格局。

麦格理认为，虽然现在判断到店业务格局将如何发展还为时过早，但该行对美团这个曾带领公司挺过阿里竞争的管理团队充满信心，而且重新开放也将为抖音和美团创造一个公平的竞争环境。

由此，该行对美团外卖业务给出 720 亿美元估值，对到店、酒店和旅游业务给出 490 亿美元估值，并给出 200 港元目标价。

若以当前 141 港元左右价格计算，上述价格意味着还有 42% 的上涨空间！