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2023.03.22 10:00
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大行速睇 | 美团目标价遭大幅下调,却还能涨 80%?华尔街开始担心拼多多 Temu!

瑞信表示,拼多多目前估值不高,但 Temu 亏损幅度的不确定性和市场对竞争的担忧,或仍会降低盈利的可见度。里昂还称,收入对小鹏汽车影响变得更关键,也是更准确的估值指标,由此下调目标价。

瑞信:维持拼多多 “跑赢大市” 评级,目标价从 125 美元下调 4% 至 120 美元

若以最新收盘价 78.93 美元计算,这一价格意味着还有 52% 的上涨空间!

该行认为,公司当前估值为 2023 年 20 倍市盈率,估值并不高,因其上升空间来自国内业务的弹性、跨境电商业务的亏损缩小以及 Temu 的期权价值。尽管如此,Temu 亏损幅度的不确定性和市场对竞争的担忧,或仍会降低盈利的可见度。

里昂:维持小鹏汽车 “买入” 评级,目标价下调至 45 港元

若以最新收盘价 39 港元计算,这一价格意味着还有 15% 的上涨空间!

该行认为收入对小鹏汽车-W 影响变得更关键,也是更准确的估值指标,因此将估值方法改为市销率,并下调目标价。

小鹏汽车-W 去年收入按年增长 28%,净亏损扩大至 91.4 亿人民币。随着今年汽车竞争格局变得更加激烈和出现价格战,相应地削减对公司今明两年收益预测。

里昂:维持美团 “买入” 评级,目标价由 290 港元下调 19% 至 235 港元

若以最新收盘价 130.3 港元计算,这一价格意味着还有 80% 的上涨空间!

该行表示,美团去年第四季继续受到严重影响。该行预料美团总收入同比增长放缓至 17%,至 579 亿元人民币,其中外卖增长同比升 19%,而到店或同比跌 16%,惟美团应保持盈利,主要是其核心本地电商经调整息税前利润保持在 69 亿元人民币的高位,而新业务亏损则收窄至 67 亿元人民币。该行指,抖音竞争是值得关注,尤其在到店餐厅业务,或会降低美团的到店利润率。同时该行将美团今年及明年经调整后净利润预测分别下调 7% 及 9%。

摩根大通:维持舜宇光学 “中性” 评级,目标价由 100 港元下调 3% 至 97 港元

若以最新收盘价 92.1 港元计算,这一价格意味着还有 5% 的上涨空间!

该行认为其智能手机市场出货组合于下行周期有所改善,加上汽车业务持续增长,均显示出集团能力,但复苏之路或崎岖不平。对今明两年每股盈利预测下调 28%/19%,以反映出货量增长放缓及毛利疲弱。

报告中称,公司管理层对手机镜头及摄像模组的出货指引逊于预期,主要由于市场需求应至今年第三季起才有所复苏;管理层对车载镜头及摄像模组的指引则维持稳健,归因于公司不断增长的产品组合、产能及市场采用程度;iPhone 镜头产能建设持续。

美银:重申安踏体育 “买入” 评级,目标价由 115 港元上调 11% 至 127.5 港元

若以最新收盘价 111.4 港元计算,这一价格意味着还有 14% 的上涨空间!

该行认为,安踏年初至今零售势头和库存正常化可能为未来复苏铺路,将其今明两年的每股盈利预测上调 7% 及 8%。

该行表示,安踏体育业绩高于预期,去年收入按年增长 9% 至 537 亿元人民币,较该行预期高 3%,主要由于面向消费者(DTC)业务贡献更高;税后利润按年跌 2% 至 76 亿元人民币也高于预期。管理层有信心今年实现双位数收入增长及改善毛利率。

该行指出,安踏年初至今零售势头和库存正常化可能为未来复苏铺路,将其今明两年的每股盈利预测上调 7% 及 8%,目标价由 115 港元上调至 127.5 港元,看好公司能受惠于经济重新开放、Amer 未来几年可能上市,释放隐藏价值及新品牌领导到位利好中期增长前景。