南向资金还在爆买港股：内资拥抱预期，外资坚守现实！

国泰君安分析师戴清、黄凯鸿注意到，即使在海外资产受到短期的流动性预期冲击，南向资金仍维持买入港股的趋势。 南向资金在近 30 日维持净流入港股市场，约 189.5 亿港元。

上周南向资金净流入 109.93 亿港元，北向资金净流出 105.98 亿元。背后原因或是港股经过流动性预期冲击后，显现出相对 A 股有更高的性价比，目前 AH 溢价水平上升至 145.6。

资金流动方面，内外资最大的分歧点在于电信、医药和消费者服务。

2 月以来，港股南向资金与外资中介资金的共识在于：均买入房地产、半导体和零售业行业，均卖出银行、保险、多元金融和汽车及零部件行业。

分歧在于：南向资金买入电信服务、制药和医疗设备，卖出消费者服务和耐用消费品与服装，而外资中介资金则反之。

外资对待港股与 A 股方面，外资中介资金与北向资金共识在于：均买入消费者服务行业，均卖出银行、制药、材料、能源和汽车及零部件行业。

两者分歧最大的 8 个行业是：外资中介买入耐用消费品与服装、零售业、房地产和半导体，卖出保险、电信服务、软件与服务和医疗保健行业，而北向资金则反之。