华尔街 “最悲观” 的策略师：现在不是买美股的时候！
摩根士丹利的 Mike Wilson 警告称，投资者误读了硅谷银行的储户救助计划，信贷紧缩的风险已经显著增加，现在还不应该买入股票。
摩根士丹利的首席美国股票策略师 Mike Wilson 警告称，投资者误读了 SVB 储户救助计划，现在还不应该买入股票。
Wilson 表示，美国对银行储户的救助并不意味着量化宽松。
美股目前没有吸引力
Wilson 表示:“从股市的角度来看，过去一周发生的事件意味着，信贷紧缩的风险已经显著增加，这可能是最终让市场参与者相信股票风险溢价 (ERP) 太低的催化剂。”
他表示，目前美股不值得冒险，尤其是在投资者可以从美债和高等级债券中获得更大回报的情况下。
"我们一直在耐心等待这一确认，因为随之而来的是真正的买入机会，" Wilson 表示，他指出标普 500 指数目前的 ERP 约为 220 个基点。
“在我们看来，鉴于盈利前景面临的风险，美股的风险/回报比在 ERP 至少达到 350-400 个基点之前仍然没有吸引力。”
美联储被误读了
Wilson 认为，华尔街上周的上涨源于对美国官员行动的错误解读。他说:“一些客户认为美联储/FDIC 救助储户是量化宽松的一种形式，并为美股上涨提供了催化剂。”
Wilson 说:“虽然美联储上周大规模增加资产负债表储备确实为银行系统提供了补充，但在创造新的资金流入经济或市场方面几乎没有什么作用，至少在几天或几周的短期内是这样。”
毕竟，美联储是在放贷，而不是购买。“如果一家银行从美联储借款，它就是在扩大自己的资产负债表，使杠杆率更具约束力。当美联储购买该证券时，该证券的卖方就有了资产负债表空间，可用于重新扩张。但目前的情况并非如此。”
Wilson 表示"银行体系的整体资金流动速度可能大幅下降，并超过准备金增加的影响，尤其是考虑到这些资金的临时性质。"
美联储和联邦存款保险公司 (FDIC) 上周末推出的无保险存款担保计划将有助于缓解进一步的大型银行挤兑，但它不会阻止整个银行业已经收紧的贷款标准进一步收紧。它也无法阻止存款成本上升，从而压低净息差。
Wilson 因正确预测 2022 年债券和股票抛售而在华尔街赢得了喝彩，这是标普 500 指数自 2008 年以来最糟糕的一年。对于 2023 年，他是最悲观的分析师之一，预计该指数将收于 3900 点。