股价创七个月新高！微软的 GPT-4 正改变一切

微软正在将 GPT-4 技术引入 Office，而 Bing 日活用户首次破亿，事实证明，ChatGPT 价值初显，而微软正在改变一切。

周四，微软股价创去年 8 月中旬以来的新高。

微软将 GPT-4 技术引入 Office

当地时间 3 月 16 日，微软在 “工作的 AI 未来” 发布会宣布推出 Microsoft 365 Copilot，将 GPT-4 技术引入 Office。

Copilot 将大型语言模型的能力嵌入到 Microsoft 365 应用程序中，在 Word、Excel、PowerPoint、Outlook 等产品中都有应用。

CoPilot 可根据用户需求生成文档初稿，可将 Word 文档转换为 PowerPoint 演示文稿，CoPilot 还能够协助用户分析 Excel 数据、为用户制定计划、编写演讲稿等。

微软表示目前正在与 20 个客户测试其 Microsoft 365 Copilot，并将在未来几个月内扩大范围。

有何意义？

Copilot 功能极其强大，彻底改变人类办公方式。相当于从此以后电脑上多了个 AI 管家。例如你可以把所有资料、数据给 Copilot，让它帮你生成个报告，或者年度总结。

微软一直在使用 “copilot” 来描述将 AI 功能添加到其他应用程序中——比如针对程序员的 GitHub copilot，以及针对企业应用程序的 Dynamics 365 copilot——随着这次宣布，它将这一概念引入到商业软件中。

微软的思想非常简单——将大型语言模型、所有业务数据和 Microsoft office 结合在一起——相信客户能够简单地向软件表达所需要的东西，而不需要详细了解如何使用软件。

Copilot 意味着人类与机器的交互方式进入了新的阶段，人类的办公效率将获得极大的提升。

GPT-4 将具有目前无法想象的超强的场景落地能力。而这一次，Copilot 的发布是 GPT-4 在真实应用场景中落地的一个里程碑事件。

投资建议

中信证券表示，短期维度，伴随 FY 2023Q3 人员优化、停止招聘等降本增效手段的落地，以及汇率影响逐步消退、PC&云计算市场需求下滑企稳等，FY2023Q3 料为微软短期业绩增速低点，公司业绩增速、利润率等有望自 FY2023Q4 开始逐季改善。

中期维度，与 OpenAI 的深度合作以及 ChatGPT 能力的全方位融入，有望使得微软在基础设施、企业软件、在线搜索等领域全面受益，并带来显著的业绩增长。

中信证券维持公司 FY2023-FY2025 收入预测为 2081/2344/2612 亿美元，净利润预测为 701/798/890 亿美元。目前估值对应 PE(FY2023E) 约为 26X，考虑到公司短期业绩触底反转可能，以及中期良好的成长性、业绩能见度，和 AI 带来的巨大业绩弹性，持续看好公司短期、中期投资价值。