一图看懂 | 这个 2 月，美股离超卖仍有距离！后市如何走？

平安证券分析师钟正生、范城恺注意到，美国 1 月经济数据的强劲，不得不令市场重新评估美国经济和通胀的韧性，以及美联储紧缩加码以 “制造” 衰退的可能性。

展望 2023 上半年，在美国经济没有明显走弱、加息终点未能明确前，美联储和市场都会感受到较大压力；相较 “衰退恐慌”，“紧缩恐慌” 对美股的短期杀伤力更大。

具体来看，美国 “金发女孩” 行情难以持续，存在两类偏离：衰退超预期（降盈利），或紧缩超预期（杀估值 + 降盈利）。目前美股市场正在上演第二种偏离。

美联储在 2 月议息会议纪要中就提示了美股等资产估值仍面临压力。截至 2 月 23 日，基于 50 个交易日的标普 500 超买超卖指标显示，美股超买压力有所缓解，但与超卖区间仍有明显距离。

目前，美国经济数据依然强劲，叠加美联储紧缩节奏放缓，美国经济陷入衰退和通胀实质降温的时点或有推迟（可能是下半年），上半年美股承压或持续较久。