前瞻 | 特斯拉投资者日要来了！这是你所需要关注的一切

3 月 1 日周三，特斯拉将在得州超级工厂举办 2023 年投资者日，届时将公布长期蓝图（Master Plan 3）及下一代车型平台。

目前来看，市场对特斯拉披露 Model 3 改款、更低售价车型（Model Q）、Cybertruck 相关信息的预期有所提升，降本能力为最大看点。

具体有哪些值得期待？以下是招商证券的总结与推测：

从上险和订单数据看，特斯拉 1 月降价的刺激效果有限。一方面，产品周期老化、车型单一的问题尚未解决；另一方面，旧车型不兼容 Hardware 4.0，投资者日影响对未来价格趋势的判断，造成消费者观望。

投资者日有望缓解这两方面影响，改善需求展望。

推测 1：新款 Model 3（Highland）

Model 3 自 2017 年交付以来，从未换代，预期本次换代将调整内外饰及提升动力性能；但重点仍是降本提效，通过减少零部件数量实现，或采用一体化压铸。

上海工厂自 2 月 19 日起停产 Model 3 以改造产线，估计为投产新款做准备；此前预期将在 9 月于上海工厂投产。

当前国产 Model 3 价格降至 23 万元起，新款成本降低后，不排除后续进一步降价的可能。

推测 2：第三代平台及 Model Q

马斯克于年报业绩会透露，投资者日将会披露新一代车型平台信息，其成本为现有平台的一半，预期即为 Model Q 的平台。

预计 Model Q 定位紧凑级两厢车，售价约 2.5 万美元，国产售价可能低至 15 万元；或于 2023 年年底在上海工厂量产，2024 年大规模交付；进度受上海三工厂建设情况影响。

推测 3：Cybertruck

据 Tesla Reservation Tracker 网站监测，Cybertruck 订单量已突破 177 万辆， 且特斯拉此前已关闭北美以外预定通道。

马斯克于年报业绩会披露， Cybertruck 将于年内在德州工厂生产，2024 年大规模量产。预计采用 IDRA 的 9000T 压铸机压铸后底板。投资者日或披露其量产版，及 4680、一体化压铸、外骨骼专利等相关信息。

推测 4：一体化压铸

2020 年 Model Y 采用 6000T 压铸机一体成型后底板，取代 70 多个零件，减重约 20kg；2022 年德州工厂实现压铸 Model Y 前底板 + 后底板。德州工厂已装配 IDRA 的 9000T 压铸机用于 Cybertruck 的后底板。此前上海工厂 增购 3 台布勒压铸机用于三工厂。

预计一体化压铸将陆续从 Model Y 拓展至 Cyberturck、新款 Model 3、Model Q，从后底板拓展至前底板、电池托盘， 投资者日大概率公布相关进展。

推测 5：Hardware 4.0

年报业绩会证实 Cybertruck 将配备 HW4.0，同时近日特斯拉向欧洲递交 Model S/X 搭载 HW4.0 的车辆变更申请；暂不确定 HW4.0 是否会全面覆盖 Model 3/Y。

特斯拉近期向 FCC 提交搭载雷达的文件，预计 HW4.0 将配备一颗高分辨率 4D 毫米波雷达，并极有可能配备更高清的摄像头 + 性能更强的 FSD 芯片。

相比传统毫米波雷达，4D 毫米波雷达增加了高度、速度、运动方向等感知维度，探测距离达 300 米，增加自动驾驶的安全冗余。已售车型无法升级 HW 4.0。

推测 6:4680 电池及储能

据年报业绩会披露，2022Q4 周产量可配套 1000 辆 Model Y 车型，对应年产能约 4GWh。1 月宣布投资 36 亿美元扩建内华达工厂，新增 100GWh 产能，适配 150 万辆轻型车。

随产能释放，预计今年装车量逐季走高，率先用于 Model Y 和 Cybertruck，逐步替换 2170；考虑成本因素，预计 Model 3/Y 的磷酸铁锂版本将维持不变。马斯克此前透露 4680 将用于储能，但考虑其产能紧张，预计将优先供给车辆。