Wall St Week Ahead-Recession fears pose challenge to energy shares after stellar year

刘易斯·克劳斯科夫 (Lewis Krauskopf) 著

路透纽约 1 月 27 日电 - 美国潜在的经济衰退以及与 2022 年辉煌的对比，正在拖累能源类股为去年令人惊叹的涨势再添一把的前景，尽管估值仍被视为相对便宜。

标准普尔 500 能源板块 (.SPNY) 今年迄今上涨 4.2%，略落后于大盘指数 (.SPX) 的涨幅。该板块在 2022 年跃升了 59%，这是股市惨淡的一年，标准普尔 500 指数下跌了 19.4%。

看涨能源的人士辩称，该行业的估值支持了该集团连续第三年上涨的理由，这将是该集团自 2013 年以来首次实现这样的壮举。高盛 (Goldman Sachs)、加拿大皇家银行资本市场 (RBC Capital Markets) 和瑞银全球财富管理公司 (UBS Global Wealth Management) 等华尔街公司推荐能源股。

尽管有去年的涨势，但该板块的预期市盈率为 10 倍，而大盘为 17 倍，而且其许多股票的股息收益率都很高。本周，雪佛龙 (Chevron) 宣布计划购买价值 750 亿美元的股票后，股价上涨近 5%，这突显了股东的潜在回报。

然而，一些投资者担心，能源公司在 2022 年大幅上涨后，可能会发现很难增加利润，特别是如果人们普遍预期的美国经济低迷打击大宗商品价格的话。

达科塔财富高级投资组合经理罗伯特·帕夫利克表示：“该集团似乎表现良好，但由于投资者担心经济放缓以及这将对需求造成的影响，市场出现了一些恐慌。”

他说，他略微增持了能源板块，包括雪佛龙和先锋自然资源 (PXD.N) 的股票。

路透调查中的经济学家和分析师预测，2023 年美国原油 (CLc1) 的平均价格为每桶 84.84 美元，而去年的平均价格为 94.33 美元，理由是预计全球经济疲软。美国原油价格最近保持在每桶 80 美元左右。

与此同时，在多年回避能源类股之后，许多投资者在 2022 年增持了能源类股。由于企业资本配置不佳以及化石燃料未来的不确定性等担忧，能源类股的表现往往逊于大盘。去年，该行业在标准普尔 500 指数中的权重大约翻了一番，达到 5.2%。

然而，伊顿万斯价值股权团队联席主管亚伦·邓恩 (Aaron Dunn) 表示，这种动力可能正在减弱。

“人们已经在很大程度上回归了能源，” 他说。过去几年我们遇到了顺风，那就是每个人都在能源上投资不足。我认为情况已经不再是这样了。

虽然预计能源公司在经历了 2022 年的强劲增长后，将在未来几周发布强劲的季度报告，但这些数字可能已经为今年设定了一个很高的标准。

根据 Refintiv IBES 的数据，到目前为止，能源行业 23 家公司中有 30% 的公司公布了财报，预计能源公司第四季度的收益将比去年同期增长 60%，2022 年全年的收益将增长 155%。但今年的盈利预计将下降 15%，是标准普尔 500 指数 11 个板块中跌幅最大的。

埃克森美孚 (Exxon Mobil) 和康菲石油 (ConocoPhillips) 将于下周发布报告，届时投资者也将关注美联储最新的政策会议。

约翰·汉考克投资管理公司的联席首席投资策略师马修·米斯金表示：“去年是丰收的一年。”“现在他们必须努力超越这一点，以显示增长，我认为这将是一个挑战。”

与此同时，乐观的投资者指出，这些公司对现金的使用是对股东友好的。

据标普道琼斯指数公司 (S&P Dow Jones Indices) 高级指数分析师西尔弗布拉特 (Howard Silverblatt) 说，截至 2022 年底，能源板块的股息收益率为 3.43%，几乎是整个股指水平的两倍。能源公司在第三季度执行了 220 亿美元的股票回购，略高于标准普尔 500 指数全部回购的 10%。

Janus Henderson Investors 能源和公用事业部门研究主管诺亚·巴雷特表示：“从总回报的角度来看，这是我认为能源仍能继续与大盘脱颖而出的地方。”

然而，其他人认为，在去年遭受重创的市场领域，可能存在更多价值。Eaton Vance 的邓恩表示，非必需消费品和工业类股等领域的股票可能看起来更具吸引力。

他说：“能源行业今年的表现可能还不错，但我认为市场上有很多领域的表现非常糟糕，而我们找到了极好的机会。”

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