开年发力！上周对冲基金大举做空美国科技股、大力做多中国股市

摩根大通发现，2022 年最后一周美股散户疯狂撤资，同时在该行主经纪商报告中警告空头，将遭遇科技股主导的逼空。高盛的主经纪商报告的上周数据正体现了科技股被大举多空的形势。

高盛上述报告发现，在 2023 年开年的上周，对冲基金的总交易单净杠杆规模回落到 2019 年 6 月以来最低位，不过基本的多/空净杠杆脱离低位，回升到约一年来的平均水平，部分源于专注多空策略的基金经理最近持有的中国净风险敞口增加。

上述报告显示，截至上周，对冲基金的总交易资金流连续两周增加，投资呈净卖空态势，卖空交易的资金和买多的资金之比为 2:1；单一个股遭遇七周来最大规模的单周净卖空；宏观产品小幅净买入。

分地区看：

• 北美是遭到净卖出最多的地区，美国股市被净卖出的力度最大，主要由卖空驱动，美股的配置比 MSCI ACWI 全球指数低 4.9%，降至 2019 年 11 月以来最低的低配水平；
• 上周新兴市场亚洲国家和欧洲是净买入最多的地区，均由买多驱动。
• 中国股市上周被净买入最多，净买入规模创 12 月初以来新高，主要源于 A 股买多，美股 ADR 的买多规模相对较小；而且中国股市已连续第三周、最近六周内第五周被净买入，截至上周五的过去 13 个交易日里，每日都是净买入，在岸和离岸中国股市的合计配置比 MSCI ACWI 全球指数高 9.5%，超配比为 2020 年 10 月以来最高水平。
• 上周美股标普成份股的累计多空仓之比为 1.9，处于将近五年来低位，而中概 ADR 的累计多空仓之比为 4.1%，处于一年来高位，比过去五年中 67% 的时期都高。

分板块看，11 个美股板块中，八个上周都被净卖出，为首的是信息技术（IT）板块、医疗健康、通信服务和能源也被净卖出，而金融、房地产和材料都是被净买入的板块。

在上周五的美国非农就业报告公布前，对冲基金就在大举净卖出 TMT——即科技、媒体和通信行业的股票，这类行业股占所有美国单一个股名义净卖出总规模的 70%。

截至上周的最近 12 周内，对冲基金有十周都净卖出 TMT 股票，上周的名义净卖出规模为九个月来最大，比过去五年中 98% 的时期规模都高。上周几乎所有的 TMT 细分板块都被净卖出，为首的是 IT 服务、半导体和半导体设备，以及软件。

上周美股信息技术板块和 TMT 行业股的合计多空仓之比分别为 1.85 和 2.08，均为 2016 年初高盛有记录以来最低水平。TMT 相比标普 500 指数超配/低配比为-4.6%，接近五年低位，低于五年间 99% 的时期。

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