陪跑七年获利千亿的 Baillie Gifford，仍对特斯拉不离不弃

特斯拉的股价跌幅让投资者们绝望。曾经的铁粉们前赴后继的脱离 “粉籍”，对冲基金大佬高喊，继续做空特斯拉，越涨越空，但依旧有因特斯拉获利千万的基金公司选择在最困难的时候少量减持，但 “不离不弃”。

1 月 9 日，被称为 “成长股捕手” 的柏基投资（Baillie Gifford）的美股投资组合分析师 Dave Bujnowski 在接受媒体采访时称，去年其投资美股的基金下跌超 50%，但此前 3 年的平均回报率为 43%，他们依旧相信特斯拉带来的变革的力量：

去年基金的跌幅使我不得不开始怀疑自己的投资策略，但我们公司的投资理念一直都是关注成长，关注变革的力量，我们仍然对特斯拉的未来充满信心。

柏基投资自 2013 年买入特斯拉以来，持有其 7.49% 的股权，成为仅次于马斯克的第二大股东，在特斯拉股价高歌猛进之时，2020 年对特斯拉的投资浮盈超过了 200 亿美元，约合 1400 亿人民币。

而今面对特斯拉的股价在 2022 年暴跌 70% 的现状，Bujnowski 表示，曾经关于特斯拉的争论焦点在其是否能赚钱，如今他们已经证明了他们的能力，现在的问题在于马斯克的参与度，这也没什么好担心的：

现在，市场的焦点围绕在马斯克把过多的注意力放在了 Twitter 运营上，忽略了特斯拉。

我们认为这没有什么好担心的，一是他总是能同时做很多事，并且已经证明了他有能力做不止一项工作。更重要的是马斯克为特斯拉创造的文化价值——一种创新精神，能够制造出无可比拟的量产汽车的机器。在没有马斯克的情况下，公司基本可以自行运营。

根据 whalewisdom 数据显示，截至 2022 年 9 月 30 日，柏基投资持有约为 73.94 亿美元（约 536.19 亿人民币）市值的特斯拉股票，占其组合的 7.62%，尽管三季度减持了特斯拉，但其依然稳坐 “第一大重仓股” 宝座。

被誉为 “成长股捕手” 的百年老店不行了吗

柏基投资究竟是何方神圣？这并非一家投资新锐科技的新兴机构，而是一家拥有长达 110 年历史的骨灰级老牌投资基金，总部位于苏格兰爱丁堡，资产管理规模高达 2454 亿美元。

2000 年的互联网泡沫破裂，给了柏基投资一些挫折，但也迫使其更坚定买入亚马逊等公司，并关注影响全球经济的新型市场，现在为人称道的投资理念：注重自下而上策略和长期投资，也在这个阶段形成。

柏基投资在 2004 年开始投资亚马逊，2011 年投资 Illumina，2013 年开始投资特斯拉，2014 年投资阿里巴巴，2017 年投资 Shopify Inc，都在 2022 年以前取得了不错的回报。

柏基投资在 2013 年初耗资 8900 万美元建立了 230 万股的特斯拉头寸，平均持股成本仅为 38.7 美元；而在随后三年，柏基投资继续在二级市场买买买，在 2017 年持有了约 1400 万股的特斯拉股票，从此稳居特斯拉二股东席位。

为了践行长期投资的理念，柏基投资将其投资期限从 2-3 年拉长到 5-10 年，平均持仓时间长达接近 7 年，远高于市场平均时长。

媒体称，在其持有特斯拉期间无论市场传出什么 “留言蜚语”，股价如何波动，柏基投资对特斯拉都极少抛售，并且多次在特斯拉股价疲软时加仓，一直保持增持状态，直到特斯拉大涨仓位过重才进行较大的减仓。

但柏基投资的策略似乎并不适用于 2022 年的市场行情，根据英国投资平台 Morningstar 的数据来看，2022 年柏基投资在表现最糟糕的十只基金名单中占了 3 只，旗下 Baillie Gifford WW L/T Glb Gr、Baillie Gifford L/T Glb Gr 和 Baillie Gifford Global Discovery 三只基金进入该名单。

媒体分析称，柏基投资给自己的维度是十年为单位起，并且知行合一，投资者很难去挑它的毛病。在情绪最高点的前十年它表现的不错，在情绪低点的前十年它表现一般，但或许接下来的十年可能又会更大的超额收益也未可知。

尽管减持依旧对特斯拉的未来充满信心

或许是因为特斯拉曾带领其创造过辉煌，让柏基投资一战成名，尽管 2022 年其市值大幅缩水，柏基投资依旧对特斯拉充满信心，Bujnowski 表示特斯拉的增长引擎没有坏，电动汽车依旧在占领燃油车的市场份额：

电动汽车的发展是一个很好的例子，一种创新产品进入市场并更好的满足了市场需求。电动汽车正在进一步占领燃油车的市场份额。我们相信电动汽车的未来。电动汽车已从 2016 年的约 1% 的市场份额提高到现在的 10%-12%。

特斯拉已经成为了电动汽车市场的龙头，曾经关于特斯拉的争论焦点在其是否能赚钱，如今他们已经证明了他们的能力。

Bujnowski 表示现在市场的焦点围绕在马斯克把过多的注意力放在了 Twitter 运营上，忽略了特斯拉。他认为这没有什么好担心的，Bujnowsk 解释称：

一是他总是能同时做很多事，并且已经证明了他有能力做不止一项工作。更重要的是马斯克为特斯拉创造的文化价值——一种创新精神，能够制造出无可比拟的量产汽车的机器。在没有马斯克的情况下，公司基本可以自行运营。

当媒体问及是否担心马斯克在 Twitter 上发表言论会损害特斯拉的品牌形象时，Bujnowski 称他们对此持保留态度，马斯克的所作所为会影响市场，但特斯拉的竞争优势远远超出了马斯克对其品牌形象可能造成的影响：

我们对此也保持谨慎的态度。每一个因马斯克的行为而表示不想要特斯拉的人，都会使潜在市场缩小一点，这一点不应被忽视。

但更重要的是，这也是就是我们仍然对特斯拉充满信心的原因——特斯拉依然拥有巨大的市场。因此，即使一些潜在买家决定他们不想要特斯拉，但他仍然有很大的增长空间，且他们的竞争优势远远超出了马斯克对品牌的影响。

对于是否认为有人接替马斯克担任 Twitter CEO，会让特斯拉更好一点时，Bujnowski 表示，他支持有人接替马斯克，支持任何能让马斯克减少在聚光灯下的决定，希望他更多的参与特斯拉的运营。

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