2023 年电动汽车行业或将面临大考！大摩：特斯拉等有望脱颖而出

智通财经 APP 了解到，随着全球进入 2023 年，股票市场的投资者开始重新布局各行各业的配置比例，而电动汽车行业似乎从曾经的市场 “宠儿” 转向至 “弃子”。来自摩根士丹利的分析师亚当·乔纳斯 (Adam Jonas) 在上周曾警告称，随着电动汽车行业从严重的供应不足转向潜在的供应过剩，投资者必须考虑到 2023 财年企业利润向负面修正的风险不断上升，而这一动态势必将冲击一个相对估值较高，而且各项成本 (包括债务、原材料供应链、大宗商品等) 仍然高企的行业。

上周，全球电动汽车领导者特斯拉 (TSLA.US) 在不到三个月的时间里第二次下调了 Model Y 和 Model 3 在中国市场的销售价格，而 Rivian Automotive(RIVN.US) 发布了一份低于此前公司预期的交付数据报告。与此同时，来自中国的电动汽车造车新势力——理想 (LI.US)、小鹏 (XPEV.US) 和蔚来汽车 (NIO.US) 的股价均出现下跌，下跌的主要原因是市场对盈利能力的担忧情绪远远超过了对增长的乐观情绪。

与整个汽车行业一样，电动汽车行业也受到来自全球宏观经济不确定性带来的影响。在去年 12 月底，美国二手车零售巨头车美仕 (KMX.US) 将疲软的行业销售数字归咎于通胀压力，强调通胀压力影响了消费者对汽车消费的可承受性、导致利率上升和消费者信心骤降。

展望未来，华尔街大行摩根士丹利认为 2023 年可能是电动汽车行业的 “重置年”，过去两年的供不应求将被大幅逆转为供大于求，该行分析师乔纳斯指出:“在这种环境下，我们认为，在整个价值链 (从汽车制造到上游原材料供应) 中，具有自筹资金支撑 (即那些不依赖外部资本融资的企业)、以及具有规模和成本领先优势的企业可能是相对的市场赢家。”

因此，基于这一理论，摩根士丹利仍然看好特斯拉，以及 FREYR Battery(FREY.US) 和 Rivian Automotive，该行不看好 Fisker (FSR.US)、Lucid 集团 (LCID.US)、 Li-Cycle Holdings (LICY.US) 和 QuantumScape (QS) 等股票，大摩认为这些股票在电动汽车行业衰退期间可能会遭受更大规模的损失和抛售力度。

市场量化评级则与大摩给出的标的股票有所不同。虽然电动汽车行业的整体趋势、盈利能力和价值等级等量化因素得分都很低，但在 Seeking Alpha 的量化评级的基础上，仍然有少数几只股票脱颖而出。Kandi Technologies (KNDI.US)、XPEL (XPEL.US) 以及 Canoo (GOEV.US) 是不考虑情绪因素、只看量化指标的备选股。