Wall St Week Ahead-U.S. bank stocks falter as recession worries take hold

刘易斯·克劳斯科夫 (Lewis Krauskopf) 著

路透 12 月 16 日电 - 美国银行股在 12 月遭遇重创，因对预期中的经济衰退和利润率走弱的担忧削弱了银行业的吸引力。

标准普尔 500 银行指数 (.SPXBK) 本月已下跌约 11%，而同期大盘指数 (.SPX) 的跌幅为 5.5%。受冲击最大的是美国银行 (Bank of America，BAC.N) 的股票，本月已下跌 16%。富国银行 (Wells Fargo&Co) 的股价下跌了约 14%，摩根大通 (JPMorgan Chase&Co) 的股价跌幅超过 6%。

最近几周，随着投资者越来越担心美联储 (Fed) 40 年来最激进的货币政策收紧 -- 旨在降低通胀 -- 也将阻碍增长，对经济的悲观迹象已悄悄蔓延至资产价格

与价格走势相反的美国国债收益率最近跌至三个月低点，表明对经济增长的担忧可能正在推动投资者买入债券。其他人则指出，能源类股从近期高点下跌了约 12%，表明投资者可能正在考虑经济放缓的因素。

银行面临着潜在的双重打击：尽管经济衰退可能会损害贷款增长并增加信贷损失，但如果银行支付的存款利息侵蚀了从贷款中赚取的利息，更高的利率可能会缩小利润率。

裁员进一步暗示了银行预计将面临的压力：一位知情人士周五告诉路透社，高盛 (Goldman Sachs) 正计划裁员数千人，以应对艰难的经济环境。路透社是近几个月来最新一家裁员的全球银行。

Miller Tabak 首席市场策略师 Matt Maley 称，“银行股在经济衰退中表现不佳，越来越多的投资者担心经济硬着陆.”

尽管银行股今年全年的交易与标准普尔 500 指数大体一致，但最近几周它们的下跌速度加快，标准普尔 500 银行指数在 2022 年下跌了 24% 以上。标准普尔 500 指数今年迄今下跌了 19%，创下 2008 年以来的最大年度百分比跌幅。

Greenwood Capital 首席投资官沃尔特·托德表示：“在我看来，银行最近的表现证明，人们对 2023 年的经济前景越来越担忧。” 对经济放缓的预期导致托德的公司在今年早些时候出售了部分银行股票。

利润率是投资者关注的一个潜在麻烦。在加拿大皇家银行资本市场 (RBC Capital Markets) 追踪的 20 家银行中，利率上升导致净息差在第三季度扩大至三年来的最大平均利差。净息差衡量的是一家银行从贷款和固定收益证券中获得的收益与存款的收益率之比。

加拿大皇家银行资本市场 (RBC Capital Markets) 分析师杰拉德·卡西迪 (Gerard Cassidy) 表示，最近银行股的疲软部分反映了对净息差将在明年见顶的预期，以及对 “由于预计 2023 年经济放缓，我们将看到信贷损失拨备增加” 的担忧。

这种压力的程度将在下个月银行公布第四季度收益时变得更加清晰。据路透社 (Reuters) 本周报道，向埃隆·马斯克 (Elon Musk) 提供 130 亿美元贷款以收购 Twitter 的一些银行，正准备在本季度计入贷款损失，这可能是该集团的另一个潜在绊脚石。

下周将公布楼市和消费者信心数据，投资者将进一步了解美国经济的健康状况。

当然，对于那些相信经济将保持稳定的投资者来说，银行的折扣股可能会被证明是有吸引力的。

根据 Refinitiv Datastream 的数据，标准普尔 500 银行指数的预期市盈率约为 9 倍，低于 12 倍的长期平均市盈率，远低于整体标准普尔 500 指数约 17 倍的市盈率。

Baker Avenue Wealth Management 首席策略师 King Lip 说，他的公司最近买入了银行股，相信对美国经济增长的任何打击都可能是温和的。

我们的观点是，经济应该能够避免 2023 年的严重衰退…“利普说。“这应该会改善银行的投资者情绪。”

银行股经历了艰难的 12 月