欧洲经济下滑比预期更差，德国带头俯冲衰退

在能源危机、通胀高烧、消费走弱的连环打击下，欧洲经济正滑向衰退，而该地区最大经济体德国更是带头俯冲。

10 月 24 日周一， 标普全球公司公布的数据显示，衡量制造业和服务业商业状况的欧元区 10 月综合采购经经理人指数（PMI）初值下滑至 47.1。该数据低于预期的 47.6，为 2020 年 11 月以来的最低水平，也是连续第四个月低于荣枯分水岭 50。

其中，欧元区 10 月制造业 PMI 初值为 46.6，低于预期的 47.9，为 29 个月以来最低值；欧元区 10 月服务业 PMI 由 9 月的 48.8 降至 48.2，符合市场预期，但也创 20 个月新低。

分项数据来看，欧元区制造商 10 月份工厂产出连续第 5 个月下降，积压工作数量连续第 4 个月下降，新订单减少，出厂价上升；服务业方面，新订单下降速度连续第三个月加快。

标普全球首席商业经济学家 Chris Williamson 表示，考虑到 10 月份产出损失加剧和需求状况恶化，欧元区经济似乎将在第四季度出现收缩，衰退似乎 “越来越不可避免”。

“在欧元区，一切都指向衰退，”德国商业银行经济学家 Christoph Weil 对媒体称，“高通胀导致的购买力持续下降，正给私人消费留下越来越深的痕迹。”

巴克莱首席欧洲经济学家 Silvia Ardagna 预测，从今年最后一个季度到 2023 年第二季度，欧元区经济将收缩 1.7%，这与 2012 年该地区主权债务危机期间的 GDP 从峰值到谷底的降幅类似：

欧元区经济受益于夏季重新开放后旅游业和服务业的一些加强，但现在看来这是一次性的。

德国或率先陷入衰退

处于能源危机风暴眼，欧洲最大经济体和出口国德国正面临最大的经济增长逆风。

同日公布的数据显示，随着制造业和服务业活动收缩，德国 10 月综合 PMI 初值从 9 月的 45.7 降至 44.1，大幅低于预期 45.5，为 2020 年 5 月以来的最低水平。

具体来看，德国 10 月制造业 PMI 初值从 47.8 下降至 45.7，低于预期的 47；服务业 PMI 从 45 下滑至 44.9，与预期持平。

德国 PMI 是自疫情爆发以来的最低水平，调查显示德国企业对未来一年的前景 “极度悲观”。标普在报告中表示，高昂的价格压力、不断上升的利率，以及因担心衰退而导致的消费犹豫，这些都抑制了 (德国的) 需求。

依靠廉价的俄罗斯能源和制造业出口这两大支柱，德国成为欧洲的经济引擎和世界第四大经济体。但俄乌冲突带来的能源价格的冲击，加上与疫情相关的供应链中断和全球需求疲软，侵蚀了德国的增长能力，对经济构成了一场完美风暴。

德国将于本周五公布三季度 GDP 数据，目前彭博调查的预期中值显示，德国三季度季调后 GDP 季环比初值将同比出现收缩。

德国副总理兼经济和气候保护部长哈贝克 (RobertHabeck) 此前直言，德国正步入 “衰退”：

GDP 在第三季度应该已经萎缩，预计在当前的第四季度将再次萎缩，并在 2023 年第一季度再次萎缩。

国际货币基金组织（IMF）则预测德国和意大利将在明年陷入衰退。IMF 周日表示，欧洲部分地区的衰退可能演变为整个欧洲大陆的 “更深层次的衰退”。

尽管经济低迷，但欧洲央行的加息步伐还不会这么快停下，因为抗击通胀依然 “任重道远”。

此前公布的数据显示，欧元区 19 国 9 月份的通胀率接近 10%，是欧洲央行 2% 目标的五倍。本周四，欧洲央行将公布利率决议，市场预期欧央行将继续大幅加息 75 个基点，以冷却高烧的通胀。