鲍威尔：“某个时点” 放慢加息将适宜，坚决致力降通胀，警告承受痛苦和楼市调整

9 月 21 日周三，在美联储议息会议结束并公布议息决议后，美联储主席鲍威尔召开记者会。在记者会上，他集中谈到当前的通胀、美联储政策路径、美国劳动力市场和房价等议题。

在会上，鲍威尔称，坚决致力于降低通货膨胀。物价稳定是经济基石，缺乏价格稳定，经济就无法运转。不过他也强调：

在某些时间节点放慢加息速度将是适宜的。

他认为，联邦基金利率需要在一段时期内保持（在对美国经济具有）限制性（的水平）。

承诺压低美国通胀至 2%，当前通胀预期似乎有了锚定

鲍威尔称，美联储坚定承诺将美国通胀压低至 2%，美联储有诸多政策工具来恢复物价稳定性。

在记者会上，鲍威尔认为，通胀风险偏上行：

FOMC 意识到，高通胀问题让美联储（在政策行动方面）处境艰难。FOMC 正在针对通胀回落寻觅让人信服的证据。当前的通胀预期似乎得到很好的锚定。虽然出现一定程度上的供需关系修复，但美国高通胀问题并未出现缓和。

对于作为决策参考的经济数据，鲍威尔称：

从来都不希望对任何个别数据反应过度。市场需要将 7 月份和 8 月份的通胀数据偏高和偏低结合起来看。美联储经济预期概要（SEP）还纳入了（除通胀之外的）其他经济数据。

在记者会上，鲍威尔多次表达控制通胀的决心。鲍威尔称，更高的利率、缓慢的经济增长、走软的劳动力市场都对公众不利，但都比不上没有恢复价格稳定那么痛苦：

我们既有我们需要的工具，也有代表美国家庭和企业恢复价格稳定所需的决心。

我们致力于采取有意义的限制性政策立场，并一直坚持到我们确信通胀正在下降为止。

美联储今年还将加息 100-125 个基点

关于当前政策，鲍威尔强调，正在将政策调整到足够限制经济增长的水平。他说：

美联储寻求回归针对美国经济具有有效限制性的政策利率。当前利率水平的限制性作用是历史上最低的。

他强调，美联储的政策路径将足以恢复物价稳定性。

鲍威尔援引 FOMC 利率点阵图分化称，美联储 2022 年还将加息 100-125 个基点。

关于市场担忧的美联储缩表，鲍威尔称，不考虑迅速出售美联储资产负债表里的抵押贷款支持证券（MBS）。

此外，他重申 “在某些时间节点” 放慢加息速度将是适宜的：

加息幅度将取决于未来数据。可能会在某个时间节点放慢加息速度，以评估加息/紧缩政策的影响。

将逐次在 FOMC 货币政策会议上作出政策决定，历史经验表明，我们需要对超前降息保持警惕。

关于美联储紧缩政策对遏制通胀的效果，鲍威尔称，可能需要一段时间才能看到金融条件对物价的影响：

没有人知道这个（加息/收紧货币政策的）过程是否会造成美国经济衰退。

就业市场可能实现软着陆

在谈到宏观经济时，鲍威尔称，美国经济从 2021 年就已经开始放缓。在劳动力市场方面，鲍威尔称，虽然美国经济增速放缓，但劳动力市场供需关系依然相当紧俏；就业市场继续缺乏供需平衡关系。

他在记者会上称，FOMC 认为，就业市场正在重拾供需平衡，就业市场非常可能会出现某种程度上的软着陆，即可以在职位空缺数据下滑的同时避免失业人口大幅增加。

FOMC 正迅猛地采取强有力的行动，以便让（劳动力/消费者）需求趋缓。

此外鲍威尔强调，高通胀问题侵蚀美国民众的薪资上涨。

若要处理好高通胀，就要承受痛苦

关于宏观经济，鲍威尔认为，大部分利率敏感性领域都感受到加息的影响，仍然看到美国民众在储蓄。他称：

有很好的理由认为，美国经济将是合理的强劲状态。FOMC 预计 GDP 趋势增速大约在 1.80%-1.89% 区间。不过，增速放缓可能会推高失业率上升的风险。

关于美国经济衰退的风险，鲍威尔称：

我不知道美国出现经济衰退的概率是多少。若要处理好美国高通胀问题，肯定要承受痛苦。

物价稳定性将在长期内利好经济；如果推迟实现物价稳定性，只会带来更多的痛苦。遭受痛苦的程度将取决于何时实现美国通胀回落至 2% 这个目标。如果高通胀问题根深蒂固，解决物价稳定性的代价将会随之增加。

在帮助人们避免遭受高通胀冲击方面，我们抱着最良好的希望，为最糟糕的结果做准备。

鲍威尔称：

美国经济增长有可能比我们预测的更强劲，这是一件好事。美国各州现金非常充裕。仍有大量储蓄可以支撑经济增长。

美国房地产市场可能必须经历调整

美联储主席鲍威尔在记者会上称，美国住房成本在一段时间内仍将居高不下：

住房市场存在很大的不平衡，房价以不可持续的速度上涨。从长远来看，我们需要的是供需更好地协调一致，这样房价才能以合理的速度上涨，人们可以再次买得起房子。我们可能在房地产市场上必须经历一次调整，才能回到那个地方。

他还强调，在经历了一段全美房地产市场火热的时期之后，房价下跌是好事。

随着美联储收紧政策，美国的按揭贷款利率已经攀升至 2008 年以来最高，30 年期固定利率抵押贷款的平均利率上周达到 6.25%。因此，虽然房价同比涨幅仍然很高，但已经在减速。房屋销量一直在下降，因为高利率和高房价加剧了负担能力方面的挑战，拖累需求。然而，房价和租金仍需要一段时间才能更加明显降温。住房成本通胀将在一段时间内保持高位。