美股 “加息劫”：杀完估值、杀业绩？

为期两日的美联储 FOMC 议息会议已于周二拉开帷幕，目前市场基本完全计价入加息 75 个基点，押注四十年来最大加息幅度 100 基点的可能性也在升温，已接近 20%。

对此美股市场难掩悲观预期，隔夜美股齐跌 1% 至两月新低，科技芯片股普跌。

由于美国通胀高烧不退，市场预期美联储暴利加息箭在弦上，高利率致使投资者不愿为公司的未来盈利提前兑现高估值，美股由此率先遭受 “估值杀”。

此后鹰派加息预期所引发的经济衰退风险也在节节攀升，并对企业盈利造成正面冲击，导致投资者愈发担忧股票收益，而这种情绪也被联邦快递公司令人震惊的盈利预警进一步加剧，美股再次遭受 “业绩杀”。

对此华尔街顶级策略师纷纷表示，美股估值和盈利能力正在面临越来越大的风险。

本周摩根士丹利 “大空头” Michael Wilson 和高盛首席美国股票策略师 David Kostin 认为，美股企业盈利能力正在直面逆风，货币政策紧缩对公司利润率的压力是眼下的关键问题。

Wilson 直言：

要让市场进行合理定价，还有很长的路要走。

正如他曾在 9 月初表达的观点，Wilson 当时提及，由于美股上市公司的营业利润率趋势不及预期，并且这种负面趋势或将继续下去，预计美股将在年内跌至新低。

对此 Kostin 表示：

通胀过热引发了外界对股票估值和盈利前景的担忧。

其团队预计，标普 500 指数的净利润率将在 2023 下降 25 个基点，进一步拖累股本回报率。

数月来，华尔街分析师已经下调了对未来几个季度的美股盈利预期。金融数据网站 FactSet 的数据显示，分析师预计标普 500 指数成分股公司的利润在三季度将同比增长 3.3%，低于 6 月 30 日 9.9% 的预测，而对全年盈利的预期也从 9.6% 下调至 7.7%。

此外 “华尔街最准分析师” 美银 Michael Hartnett 也在上周表达与 Wilson 相似的观点，表示虽然受到通胀高烧和美联储鹰派加息的双重压力，美股仍尚未出现今年最大跌幅。Hartnett 预计盈利能力的衰退将推动美股跌至新低。

全球最大资管贝莱德的联席首席投资官 Nigel Bolton 也表达悲观预期，他认为股票交易员将要面临的下一个挑战就是企业盈利衰退：

我们越来越担心盈利下调，我们此前没有遇到过这种情况......管理团队的基调已经开始发生变化，我们将看到 2023 年（美股）大幅下行。

贝莱德策略师在周一发布的报告中写道，高利率和 “迫在眉睫的衰退” 尚未完全反映在股市中。