富力活下来的几率大大提高了

前不久才创下 “亚洲房企最大债务重组” 样本的富力，又迎来了国家队强援。

9 月 15 日，富力地产宣布，已于 9 月 13 日和招商蛇口、中信证券以及中国华融签署了合作框架协议，各方将以富力集团位于大湾区的城市更新储备资源为基础，推动合作事宜。

富力方面称，这次合作将打造 “央企 + 民企” 的合作典范，帮助富力开拓融资新渠道。

有熟悉招商蛇口的人士表示，由于涉及城市更新项目，一般周期很长、事项也比较多，加上所处阶段不同，合作落地尚待时日。不过肯定会有进展。

实际上在 8 月 31 日，招商蛇口旗下子公司就与富力就华南区域城市更新项目签署了合作框架协议。如今，有了中信证券和中国华融的加入，合作明显在深入推进了。

华尔街见闻也了解到，中信证券会是项目开发资金方，华融则扮演着债权梳理的角色。

根据合作框架，各方将通过有限合伙、基金、财产权信托等形式，以不限于现金、债权、股权等出资方式，按照相应的比例组成合作主体。

央企＋AMC 介入出险房企项目，可以参考的是是招商蛇口与长城资产、佳兆业的合作。佳兆业拿出了位于粤港澳大湾区核心城市的城市更新项目，“成熟一个、合作一个”，不断将项目纳入第三方平台，将之盘活。

自从今年 4 月以来，包括中南建设、佳兆业、阳光城等在内，都已陆续和 AMC 合作。或直接签署合作协议，或拉来央企开发商一道，对出险房企进行支持。

有全国性 AMC 人士表示，基本上有进展的，都是房企有不错的资产，项目能够安全以及一定的回报率。并且项目都会和出险房企主体做风险隔离，避免被债务问题波及。

作为最早出险的房企之一，富力一直在努力自救，但目前流动性状况仍不乐观，截至中报三道红线仍处红档。财报显示，截至 2022 年上半年，富力地产剔除预售账款后的资产负债率为 77.1%，净负债率为 145.8%，现金短债比为 0.2，资金缺口仍大。

引入央企＋AMC，是富力 333 亿境外债务重组之后，整体债务解决方案的进一步动作，也让富力因此成为一个出险房企债务化解、走向正轨的典型样本。

7 月中旬，富力曾将高达 333 亿人民币全部美元债展期，为期 3-4 年不等，为其赢得了一定的喘息时间。通过这次展期，富力降低了年内到期债务规模 84.5 亿元，且三年内再无到期境外债。

但富力在境内债的展期进展则相对缓慢，其分别将在 4 月、5 月到期的 19.5 亿元及 14 亿元公司债展期了一年。

此外，至今年 9 月，富力通过出售境内外投资项目和酒店，陆续回笼了 39 亿人民币资金。

央企和 AMC 进入后，富力手头资产盘活的力度、空间也更大了。这对解决富力的流动性难题，经营回到正轨将起到极大的推动作用。

富力因此可能活下来的几率也大大提高了，张力和李思廉这两位老板，也有了更多腾挪的空间。

去年至今，诸多房企出险，陷入流动性困境。这些民企老板们或自救或躺平，他们的态度，很多时候成为机构和投资者是否愿意帮忙纾困的重要因素。那些能自掏腰包的老板，能四处奔走的老板，能坚持不放弃的老板，得到了更多资源的倾斜，维护了自己的信用，这是经营企业的核心所在。

危机也许可怕，更可怕的是面对危机直接躺平。未来，只有那些在市场中有良好信用的人，才能活下去，活得好。