腾讯游戏，海外投了 1000 亿
记者/ 覃毅 编辑/ 鄢子为 9 月初，腾讯斥资 3 亿欧元，再度投资法国游戏公司育碧（Ubisoft）。育碧是知名游戏《刺客信条》的制作方。2018 年，腾讯首次投资育碧，拿到 5% 的股份。
记者/ 覃毅 编辑/ 鄢子为
9 月初，腾讯斥资 3 亿欧元，再度投资法国游戏公司育碧（Ubisoft）。
育碧是知名游戏《刺客信条》的制作方。2018 年，腾讯首次投资育碧，拿到 5% 的股份。新一轮投资后，腾讯持股比例增加至 9.99%。
上述投资只是其中一笔，腾讯今年重金布局海外游戏市场。
据《21CBR》记者不完全统计，年初至今，腾讯共有 6 笔投资，砸向海外厂商。
投资海外
腾讯游戏的海外策略，较多采用投资收购的方式。
伽马数据高级分析师吕惠波认为，腾讯喜欢投资研发型游戏企业，也不干涉企业核心业务的经营。
以育碧为例，腾讯财大气粗，给出丰厚溢价。9 月 9 日，它以每股 80 欧元的价格购买育碧股票，是其当日收盘价（43.50 欧元）的一倍。腾讯不谋求董事会席位，只要其部分游戏在国内发行权。
这笔买卖，腾讯不亏。把育碧研发的游戏产品引入国内，腾讯可以快速实现商业化。它手握微信、QQ 等重要渠道，游戏国内发行成本低。
“投资海外项目，腾讯游戏在国际市场获得更多机会。” 速途网游戏事业部总经理王佩表示。
一个例子是，腾讯去年收购了游戏公司 Stunlock Studios 的多数股权。
2022 年，这家瑞典公司制作的游戏《夜族崛起》，首月销量达 200 万份。最新发布的中报里，腾讯特意提到《夜族崛起》带来的收入贡献。
靠着多笔投资，腾讯搭建起庞大的海外游戏版图。
据中信证券研究报告，自 2012 年以来，腾讯至少耗费 978.67 亿元，投资了 33 家海外游戏公司，包括开发《英雄联盟》的拳头公司、开发《皇室战争》的 Supercell。考虑到样本遗漏，其整体投资当在千亿之巨。
在游戏产业链上的各个环节，腾讯都有投资布局。比如，它投资了海外最大的论坛网站 Reddit，为游戏分发拓宽渠道。
在海外，游戏的主要分发渠道是 Facebook、Twitter、谷歌等公司。腾讯需要做买量上的部署。
“投资成熟的公司，交给它们做分发和运营，腾讯的效率大大提升。” 王佩解释，买量意味着试错，即便是推特、YouTube 等大平台，资源转化率仍有不确定性。
出海寻路
海外收入，是腾讯游戏业务中的唯一亮点。
二季度，腾讯财报显示，本土市场游戏收入 318 亿元，下降 4%，国际市场游戏收入 107 亿元，增长 1%。
“对于游戏，我们认为，随着版号的发放，腾讯能够重回健康增长。” 腾讯管理层在 Q2 电话会议中谈道。
腾讯游戏已经 13 个月没拿到新版号了。
9 月 13 日，今年第 5 批游戏版号发布，网易、中手游和中青宝等厂商出品的 73 款游戏获批。腾讯子公司获得了版号，但自己没有。
“拿不到版号的游戏大厂意识到，把一个鸡蛋放在一个篮子里存在风险。” 王佩说。
伽马数据显示，上市游戏企业老产品收入普遍能维持在前一年 85% 左右的水平。这意味着，腾讯游戏要维持增长，需要新的收入来源。
出海寻路，成为大厂的选择，在欧美日等游戏成熟市场，没有版号审批制度。
按照吕惠波的解释，腾讯在国内游戏市场的占有率处于较高水平且近年来维持稳定，在国内游戏市场发展的难度提升。
“处于增厚业绩和拓展市场的考虑，腾讯将投资作为海外布局的重要手段。” 吕惠波说道。
腾讯收购的海外游戏企业，正为其贡献收入。
据 Sensor Tower 报告，在 2022 年海外上新的游戏作品中，端游新品《Dune： Spice Wars》《Blood Hunt》《V Rising》均出自腾讯收购的游戏厂商。
手游新品《Apex Legends》，上线首周吸金近 480 万美元。
早前，通过动辄上亿美元的投资，腾讯拿下《英雄联盟》《绝地求生》《部落冲突》等游戏代理，赚得盆满钵满。
在全球市场，Statista 数据显示，2021 年，腾讯游戏收入为 322 亿美元（约合人民币 2248 亿元），超过索尼、苹果。据 IT 桔子，腾讯游戏市占率高达 16.7%。
换言之，全球 16% 的游戏收入，落入腾讯口袋。
盈利目标
腾讯游戏高管曾表示，未来，腾讯游戏的收入构成目标，是国内海外各一半。
目前，腾讯游戏的海外收入只占四分之一，离目标还有一段距离。
中娱智库分析师高东旭指出，“腾讯游戏海外投资，其目的之一是提前布局，获取更好的游戏 IP 和产品。”
尴尬点在于，获得海外游戏产品的代理发行权，只是第一步，要赚钱，还需获得国内版号。但腾讯很久没拿到版号了。
大手笔投资也有副作用。2022 年第二季度，投资成为拖累腾讯净利润的原因之一。财报中，“其他收益净额” 较去年同期减少 163.4 亿元。
该指标显示，企业处置投资公司的投资收益以及对投资公司的减值拨备。
要达到五五开的目标，吕惠波认为，腾讯需要运用自身优势，强化与海外企业的合作。
从腾讯对海外游戏大厂的投资动作来看，为打消投资标的担忧，腾讯对育碧们的投资，没有换来多少话语权。
如何将这些投资标的，统一规划到自己的游戏体系之中，是腾讯要解决的问题。
近两年，腾讯系游戏公司之间，合作逐步深入。
《PUBG MOBILE》是腾讯投资版图内公司的 “共同作品”。产品版权获取自蓝洞，开发则是基于 Epic Games 公司的虚幻引擎第四代。
吕惠波告诉《21CBR》记者，腾讯近年来强化了与被投企业之间的合作，例如产品代理、IP 合作等，未来不排除在研发端进一步合作的可能性。
腾讯方面，也在推进自研产品出海，旗下光子、天美等知名研发工作室在美国、加拿大、英国等地，成立海外工作室，推进自研游戏的本地化改造。
针对海外市场，腾讯管理层表示，公司会不断提升开发能力，打造高品质产品，获得增长。
走出去的腾讯游戏，等待一个重量级爆款。
（题图来源：官方微博）
（作者：覃毅 编辑：鄢子为）
责任编辑：吴剑 SF031