摩根大通：相比于衰退，全球经济更有可能软着陆

摩根大通策略师周一表示，比起衰退，全球经济更有可能实现软着陆，这将继续为风险资产带来利好。

Marko Kolanovic（华尔街最坚定的看涨者之一）和 Nikolaos Panigirtzoglou 等摩根大通分析师组成的团队在周一的一份报告中写道，近期数据显示，通货膨胀和工资压力有所缓和，经济出现反弹，消费者信心企稳，这表明全球将避免经济衰退。他们表示：

经济数据和投资者头寸才是决定风险资产表现的更重要因素，而不是央行的花言巧语。

摩根大通认为，通胀逐步缓解对周期股和小盘股是有利的，更青睐新兴市场和中国股票，而不是 “昂贵的” 防御性股票。该行还看好近期下挫的能源股，并主张 “大举” 增持大宗商品。

我们坚持认为，随着扭曲因素消退，通胀将自行好转，而美联储加息 75 个基点是反应过度。我们可能会看到美联储转向，这对周期性资产是有利的。

我们预计，全球经济将不会陷入衰退，财政刺激将会加码，投资者头寸和情绪仍然非常低，因此，尽管央行最近的措辞更为强硬，但这些因素应继续为高风险资产提供利好。

金融服务公司 Oreana Financial Services 首席投资官 Isaac Poole 与小摩持类似观点。Poole 在接受媒体采访时表示，数据显示，全球经济正走向软着陆。“在这种情况下，我们实际上认为，明年美股收益可能会相对较好”。盈利增长可能会好于预期，“因为有很多悲观情绪在里面”。

然而，随着美国最新通胀数据出炉，全球尤其是美国经济实现软着陆的不确定性大大增加。

在摩根大通发表以上观点的第二天，美国劳工统计局公布的数据显示，美国 8 月整体 CPI 同比回落不及预期，核心 CPI 同比意外加速，美联储 9 月加息 75 基点几成定局，而加息 100 基点的预期开始升温。暴力加息预期和衰退恐惧吓趴美股，标普 500 指数、纳指和纳指 100 接近抹去 9 月 6 日来涨幅，道指创 7 月 18 日来最低，美股齐跌破 50 日均线。