市场终于相信：9 月美联储将再次加息 75 基点，甚至 100 基点

美国 8 月 CPI 数据的出炉，粉碎了市场对于美联储非暴力加息的幻想。当前，美联储掉期交易已经完全定价美国 9 月加息 75 个基点，更惊人的是，市场预期下周美联储加息 100 个基点的可能性达到 20%。野村则直接上调预期，认为美联储下周将加息 100 个基点。

从近期美联储高官公开表态和 “新美联储通讯社” 撰文来看，美联储 9 月加息 75 个基点几乎 “板上钉钉”。不过市场在本次 CPI 数据公布之前还有一丝鸽派幻想，这也推动着美股前几日连续反弹。

美国劳工统计局周二公布的最新数据显示，美国 8 月 CPI 同比上涨 8.3%，高于市场预期的 8.1%，前值 8.5%；8 月 CPI 环比上涨 0.1%，高于市场预期的-0.1%，增速较前值的 0% 小幅回升。在剔除波动较大的食品和能源价格后，8 月核心 CPI 同比上涨 6.3%，高于市场预期的 6.1%，高于前值的 5.9%；8 月核心 CPI 环比上涨 0.6%，高于市场预期以及前值的 0.3%。

对于 9 月之后的会议，目前市场定价显示，11 月有 50% 的可能性加息 75 个基点，而 12 月有 25% 的可能性加息 50 个基点。这意味着，市场定价美联储在今年年底的利率恐升至 4% 以上。

市场最新定价的本轮美联储加息的终点为——4.28%，在明年 4 月。

在加息达到顶峰后，市场预计美联储随后会开始降息。本次 CPI 公布后，从市场定价看，交易员们认为，美联储今年更为猛烈的加息会导致经济衰退，而随后不得不更激进地降息。市场预计到明年底，联邦基金利率将回落至 3.8% 以下。

周二的 CPI 数据公布后，美国国债收益率集体上涨，短期国债收益率飙涨，长期国债收益率涨幅相对平缓。两年期美债收益率盘中飙升 20 个基点至 3.775%，为 2007 年以来的最高水平。30 年期美债收益率上升约 6 个基点至 3.57%，为 2014 年来的最高水平。10 年期美债收益率一度上涨 10 个基点至 3.46%。30 年期美债收益率与 5 年期美债收益率出现倒挂，也凸显市场对经济衰退的担忧。

美国银行的分析师 Mark Cabana 表示，美联储可能会加息过火，并导致经济衰退。强劲的劳动力市场使美联储更加鹰派。美联储非常致力于阻止通胀，它可能会提高利率，直到美国经济陷入衰退。Cabana 认为美联储的收紧政策为风险资产带来逆风期。