能源价格疯了，德国部分企业关了，高盛警告欧洲衰退 “不可避免”

欧洲的经济情况现在有多糟糕？

有分析说，和当下的严峻情况相比，2008 年的金融危机对欧洲来说简直就像是好到在公园里散步一样。

不仅欧洲的冶炼厂因能源价格飙升而关闭，在德国，更多的制造业企业也已经停产或者准备停产。而高盛预测，今年下半年，欧元区将陷入衰退，如果天然气供应依然吃紧，欧洲衰退的时间将更久，衰退程度也将加深。

德国制造业因能源成本过高而停产

据媒体 8 月 31 日周三报道，德国制造商正在停止生产以应对能源价格的飙升，德国政府将这一趋势描述为 “令人担忧”。德国经济部长 Robert Habeck 表示，近几个月来，工业界一直在努力减少天然气消耗，部分是通过改用石油等替代燃料，提高流程效率并减少产量。但他也澄清说，一些公司已经 “完全停产”——他说这一发展 “令人震惊”：

这不是好消息，因为这可能意味着相关行业不仅在重组，而且正在经历破裂——一种结构性破裂，一种在巨大压力下发生的破裂。

Habeck 说，天然气价格上涨带来的负面影响波及全德国的企业：

只要能源是商业模式的重要组成部分，德国企业就会感到极度焦虑。由于能源是几乎所有德国制造业公司都必须考虑的重要组成部分，人们只能想象目前正在冲击欧洲最大经济体的混乱和恐惧。

德国制造业的大部分商业模式是基于俄罗斯丰富且廉价的天然气。但是，基于此的竞争优势不会很快恢复。

德国企业正面临完美风暴

上周末，瑞信集团全球短期利率策略分析师 Zoltan Pozsar 说，当前欧洲正面临由过度金融杠杆引发的明斯基时刻：

从供应链的角度来看，当前欧洲正暴露在过度的经营杠杆之中：在德国，2 万亿美元的经济附加值取决于来自价值 200 亿美元的俄罗斯天然气……这是 100 倍的杠杆——比雷曼兄弟破产时的杠杆水平要高得多。

当前，欧洲正在经历被俄罗斯 “断气” 的三天。由于俄罗斯天然气供应的减少，欧洲一些国家已经在能源价格大幅上涨的情况下出现停电。

德国主要商业游说团体 BDI 负责人 Siegfried Russwurm 在本月早些时候表示，许多公司不得不停产，因为 “成本和收入不再匹配”。他说，德国公司不仅在能源价格上涨的情况下苦苦挣扎，而且还要承受美联储激进加息以及出口市场需求急速放缓的压力。

美国财经博客 Zero Hedge 称，简而言之：德国企业正面临一场完美风暴。

救济消费者 VS 欧洲央行加息，德国左右为难

这种悲观情绪反映在最近位于慕尼黑的 Ifo Institute 发布的调查结果中，该机构的调查显示德国商业信心连续第三个月下降。这项调查是基于 9000 家公司的月度调查，信心指数从上个月的 88.7 跌至两年多以来的低点 88.5。

德国财政部长 Christian Lindner 近期表示，德国联邦政府正在制定 “大规模” 一揽子救助措施，以帮助因通胀飙升和能源价格上涨而受到打击的压力重重的消费者。

Lindner 表示，今年的的救助将达数十亿欧元，明年则将突破百亿。

但与此同时，欧洲央行可能在通胀高烧不退的当下继续大幅加息，市场预期欧洲央行下周可能加息 75 个基点。

这意味着，这两项政策可能发生冲突。

高盛：欧洲即将陷入衰退

在高盛看来，持续的能源危机进一步削弱了整个欧洲的增长前景，该行预计，英国和欧元区将出现衰退。8 月份整个欧元区的综合 PMI 初值进一步小幅下降——连续第二个月低于荣枯线 50——其他关键数据也仍然明显处于收缩区域。不过，从经济活动上来说，二季度欧元区内出现明显差异，例如德国的表现难尽人意，但西班牙则相对强劲。

高盛预计，如果能源尤其是天然气价格维持当前水平，四季度欧元区的通胀率将进一步飙升至 10.3%。高盛预测，欧元区将陷入衰退，三季度经济增速为-0.1%，四季度为-0.2%。如果天然气和能源供应未来依然吃紧，欧元区的衰退可能会持续更久、并越陷越深。具体来看，受冲击最严重的可能是德国和意大利，而法国和西班牙受影响则较轻。