重返二十年新高，美元为何继续走强？

美国高通胀之下，美元指数重返 20 年新高。8 月 23 日，美元指数时隔一个多月后上涨超 109。

与此同时，欧元兑美元跌破 0.99 关口，续创 20 年新低；韩元兑美元跌至 13 年低点；日元兑美元跌至 140 关口，令日元反弹的希望破灭。

美元的迅速升值对新兴市场的损害甚至更大，新兴市场国家的央行每个工作日都在消耗相当于 20 多亿美元的外汇储备来支撑本国货币。仅今年一年，印度、泰国和韩国的外汇储备就总共减少了 1150 亿美元。

道明证券表示，随着美国国债收益率曲线进一步反转（这是经济衰退即将到来的重要指标），韩元、匈牙利福林、巴西雷亚尔和墨西哥比索等货币最容易跌至新低。

全球经济放缓提振避险需求

欧元区流动性紧张加之衰退浪潮席卷全球，全球经济增长持续放缓。在这种对衰退风险日益担忧的背景下，美元作为避险资产的吸引力加强。

欧元、英镑、日元等非美货币的疲软被动更是给予美元指数上行的动力。

据媒体调查数据显示，摩根大通对欧元预测最为悲观。它预计，到 12 月欧元将跌至 0.95 美元。加拿大皇家银行资本市场预计同期英镑将下跌 5% 以上，至 1 英镑兑 1.11 美元，而澳大利亚联邦银行预计澳元将跌至 65 美分。

根据美国商品期货交易委员会的最新数据，对冲基金对欧元的净空头押注已增至三周高位，对英镑的空头押注则攀升至 2020 年 3 月以来的最高水平，资产管理公司也加大了做空日元的力度。

与此同时，欧元的走弱也在带动美元指数走强。欧元兑美元占美元指数中的 57.6%，欧央行坚持其宽松的货币政策立场，令欧元兑美元持续下跌，目前欧元兑美元跌破 0.99 关口，续创 20 年新低。

美联储鹰派言论助力美元指数上涨

美元指数已达到近 20 年高位。截止发稿，美元指数报 108.78，但市场认为美元仍有上涨空间。

美联储主席鲍威尔将在本周晚些时候的杰克逊霍尔研讨会上发表言论。分析师称，鲍威尔可能会在会上强化其鹰派立场，而这将会加剧美元的涨势。

据媒体，MKS PAMP 金属策略主管 Nicky Shiels 表示：

“鲍威尔预计将重申继续加息以控制价格的决心，即使他们加息的步伐放缓，也不会很快转向并降息。”

布朗兄弟哈里曼公司全球外汇策略主管 Win Thin 在其报告中写道：

“即使避险冲动消退，美元应会继续受益于相对强劲的美国经济前景和美联储收紧预期的增强。”

Win Thin 还表示，“美元的微笑” 似乎没有改变，这指的是美元在美国经济表现优异或衰退期间都会走强。在这两种极端情况下，投资者都将美元视为确保增长的机会，或者是为安然度过风暴期、配置现金的相对安全之地。

由于此前公布的美国 7 月 CPI 不及预期，引发了市场对通胀见顶的预期，9 月加息 75 个基点的预期一度降温至 50 个基点，也导致美元指数一度回落到 106 之下。

不过上周美联储高官的一系列鹰派言论使得加息见顶的预期降温。鹰派圣路易斯联储主席布拉德 James Bullard 与鸽派旧金山市联储主席 Mary Daly皆表示 9 月或将加息 75 个基点。堪萨斯城联储主席 Esther George 也表示，不会停止收紧政策，直到他们 “完全相信” 通胀正在回落。