英伟达：游戏业务都是浮云 数据中心才是星辰大海

在游戏业务萎靡之际，数据中心业务更备受市场关注。

本月早些时候，英伟达公布了第二季度初步财报数据：英伟达二季度营收为 67 亿美元，大幅不及市场预期的 81 亿美元，环比下降 19%。

值得注意的是，在财报中，英伟达的游戏业务收入大幅不及市场预期，季度营收 20.4 亿美元，环比下降 44%，同比下降 33%；而数据中心收入为 38.1 亿美元，环比增长 1%，同比增长 61%，表现十分亮眼。

英伟达表示，由于游戏产品和个人电脑销售热潮的放缓，游戏显卡由供应短缺迅速转变为供应过剩，所以游戏收入较去年同期大幅下降。该公司将在 8 月 24 日周三公布正式的二季度财报。

另外，币圈崩盘也给英伟达的业绩带来不小的冲击。随着加密货币贬值，矿工们对昂贵显卡的需求进一步减少。

分析师们预计，英伟达的数据中心业务和游戏销售业务表现将开始出现严重的分化，数据中心的表现将遥遥领先。近年来，数据中心和游戏业务一直在争夺英伟达的 “营收霸主” 地位。

但分析师们也仍对数据中心业务的表现保留一定的看法。

此前，数据中心业务对英特尔和 AMD 造成了拖累。与前几个季度的强劲表现相比，AMD 的业绩使得投资者开始担忧其增长。分析师称，数据中心业务的销量下滑是由供应链导致的。

分析师预计英伟达第三季度的每股收益为 0.86 美元，营收为 69.3 亿美元，其中数据中心营收为 40.5 亿美元，游戏营收为 20.2 亿美元。达到这一预期对英伟达来说至关重要，这可以反映出该公司当前面临的冲击只是暂时的。

摩根士丹利的 Joseph Moore 在一份报告中写道：

虽然大的风险已经逐渐消除，但数据中心业务仍存在一些不确定性。

Moore 给予英伟达 “同等权重”（即持有）评级，并将其目标价定为 182 美元。

在去年 11 月 29 日收于 333.76 美元每股的历史新高后，英伟达股价已经下跌了 49%。

Bernstein 分析师 Stacy Rasgon 在报告中写道：“现在的争议主要是，第二季度是否是英伟达股价触底的时刻。” 他对英伟达的评级要优于大盘，目标价为每股 210 美元。

据媒体报道，Evercore 分析师 C.J. Muse 表示，总体而言，尽管鉴于宏观上的消费疲软和企业支出的不确定性，短期需求动态可能仍将承压，但我们相信英伟达的长期增长动力不会受到影响。”

FactSet 的数据显示，在关注英伟达的 44 位分析师中，34 位给出了买入评级，9 位给出了持有评级，1 位给出了卖出评级，平均目标价为每股 227.12 美元，较当前股价有 32% 的溢价。