扎克伯格最近很 “头大”。他或许也没想到，自己发的一张元宇宙自拍照，可能造就了 Meta 有史以来最差的一次公关事件。不久前，Meta 旗下的元宇宙平台 HorizonWorlds 正式宣布在西班牙和法国上线。为了庆贺欧洲第三站的开启，CEO 扎克伯格也高兴地在 Facebook 上发布了一张自己在 Horizon World 里站在虚拟版埃菲尔铁塔和圣家族大教堂前的自拍。乍听之下，这个宣传创意似乎还不错？但看完的这张照片，网友们都集体沉默了，大家的脑子里全都盘旋着一句话，“小扎，你没事吧？你没事吧？你没事吧？”<figure class="image"><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pingwest.com/portal/2022/08/23/portal/2022/08/23/2Z2W51XK16s6YyAhKwQ5sexdtdxMFz3T?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="图片截自于扎克伯格的Facebook主页" alt="图片截自于扎克伯格的Facebook主页" width="1080" height="930" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pingwest.com/portal/2022/08/23/portal/2022/08/23/2Z2W51XK16s6YyAhKwQ5sexdtdxMFz3T"/><figcaption>图片截自于扎克伯格的 Facebook 主页</figcaption></figure>照片中，数字版扎克伯格那开到头顶的发际线、夸张的黑眼线、呆滞的眼神和僵硬的肢体，配上背后伫立在一片绿幕背景上的朴实铁塔和泥巴版大教堂，透着种说不出的诡异。要不是被扎克伯格本人发出的，这张粗糙到令人震惊的图片被认为是一张 Meta 黑粉所做的恶搞图也毫不违和。该图片一出，大家便纷纷在评论区开启吐槽模式，Meta 烧了 100 亿美元所造出来的元宇宙世界，水平就这？<h2>一张自拍引发的 “血案”，Meta 元宇宙遭网友花式吐槽</h2>Horizon World 可以说这一路都是走在群嘲之中：从一开始上线时那些幽灵般的无腿数字人，到各种小学生画风的小游戏，再到各种歧视、骚扰事件的频繁发生，层出不穷。此次，扎克伯格的自拍贴更是把各种吐槽都推到了顶峰。有人觉得 Meta 元宇宙的画风大约就跟《天线宝宝》差不多，做虚拟形象的水平跟 2007 年版的《第二人生》比都差了一大截。有人说图片中扎克伯格的诡异表情简直就是经典恐怖形象 “鬼娃恰奇” 的翻版，感觉下一秒他就要开始来收拾你了。<figure class="image"><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pingwest.com/portal/2022/08/23/portal/2022/08/23/r2CQfmTZrZ72GM4HwitK6mWW41dim08c?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="图片来自Twitter" alt="图片来自Twitter" width="1080" height="518" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pingwest.com/portal/2022/08/23/portal/2022/08/23/r2CQfmTZrZ72GM4HwitK6mWW41dim08c"/><figcaption>图片来自 Twitter</figcaption></figure>也有人喊话 Meta，不要再花几十万年薪聘请设计师了，要不看看我吧，随手搭的大教堂不比你那泥巴教堂看起来好？<figure class="image"><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pingwest.com/portal/2022/08/23/portal/2022/08/23/nnn76NsWbZaZSyixZJdy1iQCpyae09Tp?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="图片来自Twitter" alt="图片来自Twitter" width="1080" height="719" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pingwest.com/portal/2022/08/23/portal/2022/08/23/nnn76NsWbZaZSyixZJdy1iQCpyae09Tp"/><figcaption>图片来自 Twitter</figcaption></figure>还有网友甚至尝试用 Stablediffusion 和 Dallemini 等 AI 照片生成工具，通过输入 “扎克伯格站在埃菲尔铁塔前” 的一段文字来直接生成图片。无论是扎克伯格本人还是铁塔、背景都可以说都秒杀了 Meta。所以你说说，100 亿美金花个什么劲儿。<figure class="image"><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pingwest.com/portal/2022/08/23/portal/2022/08/23/811c8G3Tb4X3hJRh18262t2NKMX631tH?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="图片来自Twitter" alt="图片来自Twitter" width="1080" height="906" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pingwest.com/portal/2022/08/23/portal/2022/08/23/811c8G3Tb4X3hJRh18262t2NKMX631tH"/><figcaption>图片来自 Twitter</figcaption></figure>当然，扎克伯格也看到了这些吐槽。他赶紧重新发文，称之前是自己 “手滑”，真正 HorizonWorld 的效果应该是这样的：图片中他的虚拟形象更加 3D 立体并透露着一股 “慈祥” 的感觉，景观广场也更加华丽写实。<figure class="image"><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pingwest.com/portal/2022/08/23/portal/2022/08/23/1Yib51TM01Z34MD_ZA4S42t77b63GQG1?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="图片截自于扎克伯格的Facebook主页" alt="图片截自于扎克伯格的Facebook主页" width="1080" height="953" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pingwest.com/portal/2022/08/23/portal/2022/08/23/1Yib51TM01Z34MD_ZA4S42t77b63GQG1"/><figcaption>图片截自于扎克伯格的 Facebook 主页</figcaption></figure>同时他还表示 Horizon World 的数字头像将发布重大更新，他会在即将到来的 Connect 大会上分享更多细节。但对于小扎的 “找补” 大家也不免感觉有些莫名其妙，既然之前就有更好的版本为啥还要高调发布自己的 “丑照”，难道 Meta 现在也想走黑红路线了？但再多的质疑也并不能动摇 Meta 要打造虚拟帝国的决心，目前看来，Meta 觉得烧了 100 亿还远远不够，这钱未来还要烧得更猛。为了进一步支持元宇宙的发展，缓解公司的现金流压力，Meta 甚至破天荒地首次发行了公司债券，募集了超过 100 亿美元，不惜举债都要继续为自己的元宇宙之梦 “发电”。<h2>现金流加速收紧，Meta 有史以来第一次发行公司债</h2>本月 10 日，Meta 表示已在首次债券发行中筹集了 100 亿美元，值得注意的是，这是 Meta 自 2004 年正式成立以来第一次发行公司债券。要知道，在当前标准普尔 500 指数的成分股当中，500 家上市企业仅有 18 家除租赁业务外没有发行公司债，而 Meta 就是其中之一。长期以来，Meta 的财务状况都可以用三个字形容——不差钱。在一众科技巨头中，从 2009 年开始就实现正现金流、每年都净入账超百亿的 Meta 几乎从未有过缺钱的感觉。自由现金流量是企业最重要的经营指标之一，它是驱动企业投资、收购、分红、股票回购和债务等各项经营的关键因素，而 Meta 超强的赚钱能力一直是它应对危机的坚实后盾，也是其备受投资者青睐的重要推动力。但自从 Meta 开始 All in 元宇宙，形势似乎开始发生了很大的转变，进入 2022 年以来，Meta 账面上的钱开始一路走低。2021 年年底，Meta 的自由现金流还有 95.5 亿美元，现金及现金等价物和有价证券共有 580.8 亿美元。但到了 2022 年二季度，其自由现金流已经降至 44.5 亿美元，Meta 的总现金价值则掉到了 405 亿美元。<figure class="image"><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pingwest.com/portal/2022/08/23/portal/2022/08/23/6wGjS21w366cdeKE227642b5s37Pb38i?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="图片截自于The Motley Fool网站" alt="图片截自于The Motley Fool网站" width="1018" height="636" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pingwest.com/portal/2022/08/23/portal/2022/08/23/6wGjS21w366cdeKE227642b5s37Pb38i"/><figcaption>图片截自于 The Motley Fool 网站</figcaption></figure>从 “收”、“支” 两条线来看，Meta 的情况都不容乐观。刚过去的二季度首次营收出现下滑，并已经连续三季度利润下降，在支出方面，元宇宙业务在以每季度几十亿美元的速度在烧着，带来的收入却少得可怜。在主营业务竞争加剧、新业务毫无起色和不容乐观的宏观经济环境之下，Meta 不得不开始未雨绸缪，为自己多攒点钱。此次，Meta 本次债券发行的 100 亿美元分四批次进行，期限为 5 年到 40 年不等。其中，5 年期票面利率 3.5%，比美国国债的利率高出 75 个基点；10 年期票面利率为 3.85%；30 年期票面利率 4.45%；40 年期票面利率为 4.65%，收益率比美国国债高 165 个基点。根据 Meta 向美国 SEC 提交的报告显示，此次发行的债券将主要用于 “资本支出、回购其普通股流通股、收购或投资等”用途。摩根士丹利、摩根大通、美国银行和巴克莱负责了 Meta 此次的债券发行。消息发布后，市场对 Meta 的首次发债反应热烈，标准普尔全球评级将其评为 AA-投资级，其认购订单金额一度超过了 300 亿美元。从投资者偏好来说，可能是由于对元宇宙业务短期盈利能力的担忧，大家都更青睐 Meta 的更长期债券品种。值得注意的是，这也是 Meta 的华人女性 CFO 上任后在财务层面执行的一项重大战略改革。<h2>融资成本走高，科技巨头们纷纷趁机发债</h2>实际上，除了 Meta 之外，随着美联储持续加息，企业的债券融资的成本和风险走高，许多科技巨头也都在加快融资步伐。近几个月来，亚马逊、苹果、英特尔都相继公布了发行公司债券计划。今年 4 月，刚斥资 85 亿收购完米高梅的亚马逊就发行了高达 129 亿美元的公司债，共由 7 个部分组成，其中 10 年期和 30 年期的占比最大，票面利率分别为 3.6% 和 3.95%。苹果在 8 月初发行了总额 55 亿美元、共四个批次的高级无抵押债券，期限分为 7 年期、10 年期、30 年期和 40 年期。其中份额最大的为 30 年期债券，共计 17.5 亿美元，票面利率为 3.95%。其他期限利率从 3.25% 到 4.1% 不等。<figure class="image"><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pingwest.com/portal/2022/08/23/portal/2022/08/23/tPYsXzK83H3YjJ48kSPn333i1A9t7kQ1?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="图片来自于Bloomberg" alt="图片来自于Bloomberg" width="978" height="562" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pingwest.com/portal/2022/08/23/portal/2022/08/23/tPYsXzK83H3YjJ48kSPn333i1A9t7kQ1"/><figcaption>图片来自于 Bloomberg</figcaption></figure>紧随苹果之后，英特尔日前也宣布发行了共计 60 亿美元的企业债券，其中包括 47.5 亿美元的一般企业债和首次发行的 12.5 亿美元的绿色债券。各个企业的发债目的也各不相同。苹果虽然几乎每年都持续融资数百亿美元，但对于坐拥千亿现金流的苹果来说，融资的目的一般都不是出于业务运营需求，而是出于进一步扩充现金的考虑。比如此次债券的发行目的就主要是用于股票回购和股息支付。对于近期饱受业绩压力的英特尔来说，此次一般企业债的用途主要是帮助偿还未偿债务和再融资、营运资本融资和资本支出。绿色债券则将用于绿色建筑、能源效率、循环经济和废弃物管理、温室气体减排、水资源管理和可再生电力六大领域的相关项目，助力英特尔实现可持续发展目标。而 Meta 此次的所融得的资金则被认为将大部分用于元宇宙业务的研发以及人员招聘等资本类支出。此外，值得注意的是，对比最近这些企业发债的票面利率也可以看到，同样期限的产品，Meta 的此次利率一般都要比其他几家高出几十个基点。总得来说，从 Meta 的种种动向中我们不难看出，其面临的各种压力都越来越大。一边需要解决增长乏力的主业和越来越紧张的现金流问题，另一边也要加快步伐满足用户们对于巨额投入的元宇宙所产生的高期待。虽然此次通过发债的给 Meta 注入了全新的血液，但问题是，如果元宇宙业务始终只进不出，向外举债究竟又能让 Meta 喘息多久呢？* 注：封面图背景来自扎克伯格公开 facebook，版权属于原作者，如不同意使用清尽快联系我们。

烧了 100 亿的 Meta 元宇宙，水平就这？小扎：借钱也要继续搞