对冲基金大佬 Loeb 对迪士尼再出手：增持股票、分拆 ESPN 和董事会重新洗牌

就在四天前，迪士尼公布了其强劲的第三财季财报，Disney+ 订阅用户数第三财季同比增长 31% 至 1.521 亿，高于市场预期的 1.48 亿，引得股价走高。不久后，对冲基金大佬再度买入迪士尼的消息又让迪斯尼股价小幅走高。

美股周一迪斯尼收涨 2.21% 报 124.26 美元，年初至今迪斯尼累计跌幅达 20.73%。

美东时间 8 月 15 日周一，媒体报道称，对冲基金巨鳄、亿万富翁投资者 Daniel Loeb 旗下的基金 Third Point再度买入迪士尼的股份，并推动该娱乐巨头剥离其体育频道 ESPN，重组董事会，并呼吁迪斯尼 “尽一切努力” 将 Hulu 整合到 Disney+ 直接面向消费者的平台中。

Loeb 在给迪士尼首席执行官 Bob Chapek 的一封信中表示，有充分的理由认为 ESPN 业务应该被剥离，并表示该部门为迪士尼带来了可观的自由现金流。

ESPN 将有更大的灵活性来追求迪士尼的商业计划，例如体育博彩。我们相信，两家公司之间的多数安排都可以通过合同进行，就像 eBay 剥离 PayPal 的同时也可以继续使用该产品处理付款。

分拆将为迪斯尼股东带来更好的长期价值，并使业务不再被剪线的阴影所困扰。

作为迪士尼的 “死忠”，Loeb 在 2020 年到 2022 年初持有该公司股份，并推动其加强流媒体服务。

事实上，为了夺回日益从有线和广播电视流向在线视频的用户，迪士尼在五年前就开始布局流媒体业务，开启了流媒体巨头奈飞的竞争之路。其中，仅凭借 ESPN 体育网络，迪士尼从一举跃升有线电视 “大户”，从用户那里赚的盆满钵满。ESPN 和姐妹网络 ESPN2 月费近 10 美元，而迪士尼要求付费电视提供商将 ESPN 作为有线电视套餐的一部分。

在过去一年里，随着迪士尼将更多独家直播游戏转移到 ESPN+ 中，其已成为一个更强大的产品。迪士尼 7 月曾表示，将从 8 月 23 日起将 ESPN+ 的价格从每月 6.99 美元上调至每月 9.99 美元，是迄今为止最大的价格涨幅。不过，迪斯尼依旧面临着后疫情时代红利不在、财务损失、美国国内用户饱和和引入新的广告支持层等逆风。

不过，分拆问题已经促使迪士尼在过去对其商业模式做出了巨大的改变。2015 年夏天，迪士尼前首席执行官罗伯特 - 艾格承认，该公司看到 ESPN 的 "一些用户流失"。一年后，ESPN 失去了 200 万用户，降至 2005 年以来的最低数量。

此外，Loeb 还敦促迪士尼将流媒体 Hulu 整合到 Disney+ 直接面向消费者的平台中。全球通讯综合企业康卡斯特 Comcast（NBC 环球母公司）已和迪斯尼达成协议，在两年内将其在 Hulu 的 33% 股份出售给迪士尼。Loeb 对此表示：

迪士尼应该尽一切努力在 2024 年的最后期限前收购康卡斯特剩余的少数股权。

迪士尼在回应 Third Point 的信件时表示，"我们欢迎所有投资者的意见，"。至于董事会重组事宜，迪斯尼也回应称，董事会一直在不断刷新，"平均任期为四年"。

目前，加上 Hulu（0.462 亿）和 ESPN+（0.228 亿）的用户量，迪士尼拥有 2.211 亿流媒体订阅用户，高于奈飞的 2.207 亿流媒体订阅用户。不过，迪斯尼依旧面临着后疫情时代红利不在、财务损失、美国国内用户饱和和引入新的广告支持层等逆风。