标普料阿里巴巴 2023 财年总收入增速维持约 8%

标普全球评级表示，阿里巴巴的现金流正逐步改善，主因国内消费支出回升，以及公司继续加强成本控制，预料 9 月收入开始回升，会使 2023 财年的总收入增速维持在约 8%。标普预计，未来两年或更长时间内，阿里巴巴的增速将温和，短视频提供商带来的竞争可能加剧，他们正在进军电商领域，可能反映在阿里巴巴的线上零售成交总额增速不及国内线上总销售额的增速。

标普全球评级表示，阿里巴巴 (09988.HK) 的现金流正逐步改善，主因国内消费支出回升，以及公司继续加强成本控制，预料 9 月收入开始回升，会使 2023 财年的总收入增速维持在约 8%。标普预计，未来两年或更长时间内，阿里巴巴的增速将温和，短视频提供商带来的竞争可能加剧，他们正在进军电商领域，可能反映在阿里巴巴的线上零售成交总额增速不及国内线上总销售额的增速。标普预测，阿里巴巴 2023 财年的经调整息税与折旧摊销前利润率将下降 2 至 4 个百分点至 14% 至 16%，未来几个季度毛利率较低的业务 (例如淘特和淘菜菜) 将继续增长，而毛利率更高的天猫和淘宝业务将放缓，或甚至下降，但经调整息税与折旧摊销前利润率的下降速度可能小於 2022 年三月底财年的 7 个百分点降幅，利润率预计约 18%。标普认为，阿里巴巴 2023 财年的经营性现金流可能保持稳定或略有改善，从 2022 财年的 1,430 亿元人民币 (下同) 升至约 1,500 亿至 1,700 亿元，可支配现金流能否正向流入还取决於未来 12 至 24 个月阿里巴巴的投资支出和股票回购。(na/k)