高盛唱空！美股尚未见底，熊市反弹越猛，跌得越惨

在经历上半年大幅下跌后，美股 7 月份迎来大幅反弹，虽然有摩根大通"死多头"逆势唱多，称美国将避免衰退，美股下半年会反弹；但高盛、摩根士丹利以及美国银行等大行都在警告投资者保持谨慎、注意经济衰退风险。

美东时间 8 月 4 日周四，高盛和 Bernstein 等华尔街投行再次一同警告称，由于宏观经济数据继续恶化、企业业绩预期被大幅下调，美股近期的强势反弹可能只是昙花一现，不会继续下去。

以高盛策略师 Cecilia Mariotti 为代表的分析师表示：

短期内市场仓位可能会进一步增加，但没有明显迹象表明宏观经济动能出现积极转变，短暂的强势反弹实际上可能会增加市场再次下跌的风险，而不是预示着熊市的结束。

按照高盛策略师所称，随着投资者近几周再度涌向股市，市场仓位已较 6 月利空的水准有所改善，资产配置的波动可能将在短期内推动股市上涨。然而其认为，如果没有基本面的逆转上行，技术性反弹只是又一次熊市反弹，而且下跌的速度甚至会比上涨的速度更快。

归根结底，高盛 “不相信我们已经越过了真正的低谷”，并表示 “今后的走势可能会更加依赖宏观经济数据”。

同样的，Bernstein 也持相同观点，其策略师 Sarah McCarthy 和马 Mark Diver 周四在一份说明中表示，随着股票基金资金外流，盈利预期下调的周期才刚开始。

尽管投资者在第二季度已停止购买股票，但股票基金仍未看到第一季度高达 2000 亿美元 “巨额” 流出的逆转。我们预计，短期内股市将再次下跌。

7 月美股大涨，主要股指本月均录得 2020 年以来最大单月涨幅，尤其在美联储加息 75 基点之后更是连续走高。投资者开始乐观地认为，企业业绩证明它们能够抵御通胀飙升和消费前景黯淡，而经济数据走弱则导致投资者增加了对美联储转向鸽派立场的押注。

然而，正如华尔街见闻稍早文章指出，美联储高官相继出面给市场 “泼冷水”，其中不乏鸽派官员，强调市场对美联储表态有所误解，距离通胀达到 2% 的长期目标还有很长的路要走。

全球规模最大的资管公司贝莱德更是明确警告市场称：

市场对于美联储的政策前景立场可能存在一些误解，美股上周的大涨也可能表现得过于乐观。我们预计，美联储近期不会出现鸽派立场，投资者在未来几个月仍需为美股过山车做好准备。

此外，Envestnet 联席首席投资长 Dana D 'Auria 周四也表示，市场高估了美联储转向鸽派立场的可能性，近期股市的上涨代表着一种缓解性反弹，股市可能还没有触底。

美联储 7 月议息会议后股市的反弹 “有些过头”，市场高估了美联储转向鸽派立场的可能性。美联储有继续加息的空间，因为就业市场依然强劲，这为美联储继续对抗通胀 “开了绿灯”。

目前的价格对长期投资者来说仍可能是买入机会，建议人们倾向于广泛市场的投资工具，而不是把头寸集中在任何特定的公司身上、尤其是经济系统中高风险的部分。