二季报来袭！美联储 “鹰气逼人” 对美国银行业是喜还是忧？

智通财经 APP 获悉，在美联储立场愈发强硬的背景下，美国的银行业将于周四开始公布第二季度业绩。分析师认为，较高的利率有利于净利息收入，但不利于贷款业务，因为资本成本的增加抑制了需求。

以 Ken Usdin 为首的杰富瑞分析师表示，从整体来看，随着利率上升，净利息收入预计将上升，而投行业务、抵押贷款、资产/财富管理和存款服务的费用预计将下降。Usdin 预计投行业务费用将在第二季度见底。

瑞士信贷分析师 Susan Roth Katzke 表示，银行业绩应优于第一季度的水平，但落后于去年同期的强劲业绩。她在报告中表示:“加息是对基本面的最有力支撑，健康的贷款增长和较低的贷款损失率同样推动了季度环比增长;市场相关收入 (交易以外) 和抵押贷款业务的疲软应该是很容易理解的。”

她对银行的基本面充满信心，但在上调预期方面持谨慎态度。Katzke 对高盛 (GS.US)、富国银行 (WFC.US)、美国银行 (BAC.US) 和摩根大通 (JPM.US) 的信心评级最高。

每股收益向下修正

本月早些时候，富国银行分析师 Mike Mayo 下调了每股收益预期，原因是资本市场活动减少，以及当前预期信用损失 (CECL) 拨备预计增加。相比华尔街银行业务，他更青睐主街银行业务，因为地方银行的表现不错。

他预计，利率上升将推动银行业实现 40 年来最好的净利息收入增长，以及税前利润率的强劲增长。

从第二季度每股收益的修正来看，分析师们一直在下调美国六大银行中多数银行的盈利预期。花旗集团 (C.US) 在过去一个月表现最好，第二季度每股收益预期普遍上升了 0.8%，摩根大通紧随其后，同期每股收益预期下调了 0.3%。

在这些大型银行中，高盛是第二季度每股收益普遍预期下降幅度最大的银行，过去一个月下降了 13%。据报道，高盛今年消费者业务亏损将扩大至 12 亿美元以上。知情人士称，该部门第二季度的烧钱率与上述预期一致，如果经济恶化迫使高盛计提更多贷款损失拨备，亏损可能还会扩大。

摩根士丹利表示，其银行和消费金融分析师们对覆盖范围内约 80% 股票的第二季度业绩预期与市场一致或低于市场预期。摩根士丹利分析师们对富国银行第二季度每股收益的预期为 0.64 美元，比市场预期的 0.84 美元低 24%，这是他们与华尔街同行最大的分歧。与此相反，这些分析师预计 Citizens Financial(CFG.US) 第二季度每股收益为 0.97 美元，比市场预期的 0.89 美元高出 9%。

信用风险较低

CFRA 分析师 Kenneth Leon 预计，没有一家大型银行能在第二季度实现每股收益同比增长，但预计美国银行、花旗集团和摩根大通的营收将实现正增长。他预计高盛和摩根士丹利可能迎来买入时机，理由是它们拥有领先的特许经营权，且估值较低。

Leon 表示，目前大型银行的信用风险保持在较低水平，但如果美国在今年晚些时候或 2023 年陷入衰退，这种情况就会改变。随着食品、燃料和住房成本的上涨减少了可自由支配的收入，消费者正在耗尽个人储蓄。