第一家看空油价的大行来了！花旗：如果衰退，油价可能在年底前跌至 65 美元

随着全球加息狂潮愈演愈烈，对经济的影响逐步显现，最近的大宗商品价格全线下挫，其中美国 WTI 原油 6 月累计跌幅 7.6%，一度高企 120 美元的国际原油重新回落到 106 美元附近。

周二，Francesco Martoccia 和 Ed Morse 在内的花旗分析师在最新的报告中指出，受经济衰退影响，油价在年底前可能跌至 65 美元/桶，到 2023 年底或降至 45 美元/桶，这意味着年底前油价将从当前的 109.7 美元/桶下跌 40%。

假设前提是，经济出现衰退，并且 OPEC+ 不进行任何干预，短周期内石油投资下降。

花旗在报告中指出，历史证据表明，就石油而言，只有在最严重的全球衰退中，全球需求才会转为负值。需求下降和供应的持续性导致大宗商品价格在大多数衰退中下降，在某些衰退情境下，油价将跌到 “边际成本”。

总的来看，全球原油需求继续走软将导致原油库存增加和价格下跌。

此外，欧盟等西方国家对俄罗斯石油的制裁扭曲了市场机制，将继续成为全球油价下跌的逆风。