第一家喊美国衰退的大行，如今又喊 “通胀不会下行”

尽管美联储预测通胀将会下降，但德意志银行（德银）分析师指出，当下通胀减速的努力可能不会奏效。今年早些时候，德银正是第一家预测美国经济将会衰退的华尔街银行。

本周三，德银宏观策略师 Tim Wessel 在接受电话采访时表示，物价涨幅可能不会像市场美联储决策者所认为的那样大幅回落：

“如果你回顾过去 18 个月的预期，你会发现，无论是专业的预测人士、市场还是美联储，他们都错认为经济不会下行。所以我有理由认为每个人都低估了通胀继续上升的可能性。”

支持这个想法的还有费城 Glenmede 投资管理公司的 Rob Daly，他警告称，事实可能会证明，通胀不会在今年下半年受到美联储加息的影响。

如果这种情况真的发生，金融市场可能处于不利的位置，投资者和交易员可能会经历与上半年类似的新一轮动荡，一些人认为美联储可能会被视为失去对通胀的控制，而这种风险正在变得越来越大。

在过去一年的大部分时间里，通胀衍生品交易员们几乎都准确地预测了通胀的速度。而现在他们预计，美国今年的 CPI 指数还将有大约四个月将高于 5 月 8.6% 的近 41 年高点，但低于 9%。

在上个月发布的最新预测中，美联储预计从 2022 年到 2024 年，个人消费支出通胀数据将下降。专业预测人士也预计通货膨胀会有所缓和。

但前富国证券首席经济学家 John Silvia 表示，通胀减速肯定不会像市场和美联储所希望的那么快，因为价格存在黏性，而目前价格继续上升的速度超过了人们贴现的速度：

“要么市场和美联储接受更高的通货膨胀，要么政策制定者真的追求更高的利率来对抗通货膨胀。无论哪种情况，对经济来说都是坏消息。”

“如果问题是硬着陆是否已经板上钉钉——意味着两三个季度的实际经济负增长，以及更高的通货膨胀和失业率——对我来说，答案是 yes。”

Wessel 认为，就目前而言，美联储可能会 “采取一切必要措施，让通胀预期不至于完全失控，并最终赢得这场战斗，这只是涉及要承受多少痛苦的问题”。

“公平地说，政策制定者有可能失去对通胀的控制，我不想排除这种可能性。”

此前，美联储主席鲍威尔坦言，不能保证决策者能让美国经济软着陆。

本周三公布的数据显示，美国一季度实际 GDP 年化季环比终值下修至-1.6%。