如果历史可以参考，标普 500 还能再跌 24%

以史为鉴，美股的熊市征途可能才刚刚开始，更惨烈的下跌还在后面。

法国兴业银行估计，标普 500 未来六个月可能需要较 1 月份的峰值下跌 34%-40% 至 2900-3150 点，才能够触底。这意味着较当前水平进一步下跌 17%-24%。

法兴银行 Solomon Tadesse 量化策略师团队利用定量分析研究了 19 世纪 70 年代以来危机后的市场估值，得出了上述区间。该团队算出的标普 500 指数公允价值为 3020 点，与危机后的历史市场估值趋势一致。

Tadesse 等在周四的报告中写道：

从 2020 年 3 月的估值重置及其轨迹来看，目前的市场估值显然是一个泡沫......从危机后公允价值的动态来看，目前市场需要进行更深层次的调整，以使价格符合基本公允价值。

法兴银行美国股票主管Manish Kabra 则更加悲观。在周二的一份报告中，Kabra 警告说，美股的熊市可能还会持续更长的时间。

Kabra 认为，如果美联储没能控制住价格，那么美国的经济将陷入犹如 20 世纪 70 年代时的那种滞胀情景，并且可能会推动标普 500 指数从目前的水平再度下跌 33% 至 2525 点。

此外，美国银行首席投资策略师 Michael Hartnett 上周预计，本轮美股熊市或在 10 月结束。届时，标普 500 指数可能跌至 3000 点附近，较当前水平仍有约 20% 的下跌空间。