LIVE MARKETS-It's a cyclical bear market

• 欧洲股市下跌

• 收益率下降

• 英国通货膨胀率创 40 年来新高

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这是一个周期性熊市 (格林威治时间 1015)

高盛 (Goldman Sachs) 分析师认为，当前的股市熊市是受利率上升和经济衰退担忧推动的周期性熊市，而不是结构性的。

高盛在一份日期为周二的报告中写道：“我们认为这是一个 ‘周期性’ 熊市，私营部门资产负债表走强，实际利率为负，缓冲了与持续时间更长、更深的 ‘结构性’ 熊市相关的许多系统性风险。”

全球股市一直在担心经济衰退，此前主要央行大举加息以抑制通胀，通胀是由乌克兰危机和新冠肺炎停摆后经济重启引发的。

高盛周二预测，美国经济明年陷入衰退的可能性为 30%，高于早些时候的 15%。

GS 指出，令人担忧的是，当前的衰退是由供应冲击导致的，而过去 30 年里几乎每一次衰退都是由于需求冲击。

高盛表示，供应冲击导致的经济衰退意味着货币政策的效力降低，需要更多的财政干预，在债券收益率上升、债务/GDP 比率较高的情况下，这些情况令人担忧。

GS 补充说，当前的熊市将不同于以前的时期，因为 “通胀风险、资源稀缺和更多的区域化可能会导致更多的资本支出，以及更低的利润率和回报。”

(Siddarth S)

欧洲距离确认熊市只有 1% 的距离 (格林威治时间 0850)

欧洲股市正进一步陷入亏损，并越来越接近确认熊市。

泛欧 STOXX 600(.STOXX) 基准指数下跌 1.7%，至 401 点，距离 1 月 4 日创下的 495.46 点的历史高点 20% 的跌幅只有 1%。

地区性基准指数也感受到了压力：法国 CAC 40 指数 (.FCHI) 下跌 1.9%，回到 3 月份乌克兰战争压力最大时触及的低点。

德国 DAX 指数 (.GDAXI) 今年已经确认进入熊市，最近一次下跌 2.2%，也回到了俄罗斯入侵乌克兰后的水平。

意大利 FTSE MIB 指数 (.FTMIB) 也是如此，今天上午下跌了 2.3%。与此同时，瑞士 SMI 指数 (.SSMI) 较去年 12 月底创下的纪录收盘高位短暂下跌逾 20%。

(朱利安·庞萨斯)

食品和饮料库存在红色海洋中上升 (格林威治时间 0821)

正如早些时候期货发出的信号，泛欧 STOXX 600 指数

(.STOXX) 指数今天上午下跌 1.64%，扭转了连续三个交易日上涨的势头，触及 2020 年 2 月以来的最低水平。

就板块而言，食品和饮料 (.SX3P) 是唯一上涨的板块，上涨 0.1%，而所有其他板块都在下跌，石油和天然气 (.SXEP) 和基础资源 (SXPP) 均下跌 3.3%-3.5%。

涨幅最大的是国民西部银行 (NatWest)，股价上涨 3%，此前英国政府延长了一项交易计划，帮助将纳税人在该银行的股份出售一年

。

优美科 (UMI.BR) 的股票是 STOXX 600 指数中最大的输家，在公布 2030 年战略后下跌了 16.3%

。

(露西·雷塔诺)

通胀心理 (格林威治时间 0712)

本周，30 年来最大规模的铁路罢工正在使英国各地的办公区变得越来越稀少。其他专业团体，从律师到邮递员，也计划在未来几周内设置路障，要求加薪。

周三的数据说明了其中的原因。5 月份，年度消费者通胀小幅升至 9.1% 的 40 年来新高，接近英国央行 10 月份预测的 11%。

它可能会给英国央行带来巨大压力，要求其加快加息步伐，此前英国央行上周加息 25 个基点，落后于美联储 (Fed) 和其他机构更有力的行动。

但英镑下跌，关注可能迫使英国央行在未来几个月按兵不动的衰退风险。事实上，最近的数据显示，英国制造商对价格上涨的预期在 6 月份降至 9 个月低点。

整个欧洲都在重复这种加薪要求，这反映了欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩所称的 “通胀心理”，即消费者行为会使通胀永久化。

路透调查预测，物价压力将迫使美联储选择在 7 月再次加息 75 个基点，然后在 9 月再加息 50 个基点。

因此，所有人的目光都集中在美联储主席杰罗姆·鲍威尔身上，他将于周三晚些时候和周四再次出现在国会山，向国会解释他计划如何驯服通胀。

对未来经济衰退的担忧正在拖累市场，反映在债券收益率下降上，德国和美国 10 年期借贷成本下降了 7 个基点。全球股市再次下滑，华尔街期货下跌超过 1%，有可能扭转周二坚挺的收盘走势。

德国与南欧收益率差周二收窄，此前欧洲央行总裁拉加德本周重申了避免 “碎片化” 的承诺。但市场希望看到很快采取行动，特别是在莱恩表示，欧洲央行 7 月份加息 25 个基点已成定局之后。周三应为市场提供更多方向的关键事态发展：-欧洲央行副总裁弗兰克·埃尔德森，路易斯·德金多斯发表讲话 - 费城联邦储备银行行长帕特里克·哈克，里士满联邦储备银行行长托马斯·巴尔金，芝加哥行长查尔斯·埃文斯发表讲话 - 捷克国家银行加息 100 个基点 - 美国抵押贷款利率 - 美国国债拍卖 20 年期国债

(Sujata Rao)

回到现实？：(格林威治时间 0623)

在经历了三个积极的交易日后，随着人们的注意力重新转向飙升的通胀和加息，欧洲股市的屏幕今天上午闪烁着红色。

STOXX 50 指数 (.STXEc1)、DAX 指数 (.FDXc1) 和富时指数 (.FFIc1) 的期货合约跌幅都在 1.2%-1.6% 之间，抹去了过去几天 STOXX 600 指数 1.4% 的跌幅。

上月英国通胀率创 40 年新高，食品价格飙升推动英国消费者物价通胀率升至 9.1%，这一消息令市场一觉醒来

交易员们将关注美联储主席杰罗姆·鲍威尔今天晚些时候在国会的证词陈述，以寻找美联储在 7 月份会议及以后加息力度的进一步线索。

本周，对经济衰退的担忧持续升温。周二，高盛 (Goldman Sachs) 将明年美国经济衰退的可能性从之前的 15% 上调至 30%。与此同时，一个行业组织周二警告称，如果步履蹒跚的俄罗斯天然气供应完全停止，德国将面临一定的衰退。

(露西·雷塔诺)

英国美国 EZ CPI

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