美国经济 “软着陆” 难度极大！ 达利欧：降低通胀意味着高额代价

美联储上周宣布加息 75 基点之后，美联储主席鲍威尔重申美联储的重要政策目标之一就是压低通胀，并使之回到 2% 的政策目标上。鲍威尔在议息会议后的一次公开演讲中表示，美联储目前专注于将通胀率恢复至 2% 水平，并强调美联储稳定物价的承诺增加了市场对美元的信心。

但不少分析人士认为美国经济在加息周期中难以实现 “软着陆”，采取激进手段控制通胀将不可避免导致美国经济陷入困境。

智通财经 APP 获悉，桥水基金创始人瑞·达利欧 (Ray Dalio) 周二在领英 (LinkedIn) 上写道：“美联储加息背景下，一旦通胀得到控制，实际情况就会再次好转的论调是幼稚的，并且与经济机器的运作方式不一致。”

这位亿万富翁兼对冲基金创始人表示，虽然收紧货币政策将会导致消费者支出减少，从而可能会压低美国通胀率，但这并没有让情况变得更加乐观。达利欧补充道:“这只是将通胀对人们的部分挤压，转移到通过降低购买力来挤压人们。”

达利欧强调，美联储无法在不造成经济疲软的情况下遏制通胀。“在不造成经济疲软的这种假设下，美联储将无法采取任何措施来对抗通胀。”达利欧在他的结论中写道。

达利欧表示：“由于债务资产和负债如此之高，且预计将因政府赤字而进一步增加，叠加美联储出售政府债券，美国民间信贷规模增长可能将不得不收缩，进而令经济趋势走弱。”“长期来看，美联储很可能会走一条中间路线，即引领美国经济走向滞胀。”他补充道。

达利欧还表示，美联储在前期大规模购买政府债券，进而扩大资产负债表，如今却以几乎同样迅速的步伐抛售债券，以及缩表，因此金融市场或将面临剧烈震荡，投资者需要做好足够的准备工作。

另外，达利欧认为，由于现在美国政府负债水平非常高，美联储几乎不可能将利率上调至足够高的水平——如果利率非常高，美国政府的压力将会更大。达利欧曾预计，在经历滞胀持续冲击经济之后，全球主要央行可能将在 2024 年开启降息周期。

从利率期货市场预期也能看出，交易员们预计美国将在大约两年左右开始降息，包括英国在内的多个发达经济体也将采取相似举措。但目前市场关注的重点仍然聚焦在美联储激进加息进程上，并且普遍认为美联储货币政策未出现明显转向，或者美联储官员透露即将出现转折的明确信号之前，金融市场风险偏好难以修复，股票等风险性资产波动性仍然较大，调整趋势还将继续。