美联储自己的模型测算：“软着陆” 可能性只有 10%

纽约联储 DSGE 模型最新发布的经济预测显示，美国经济实现 “软着陆” 的几率只有 10%。

周五，纽约联储经济学家们在纽约联储网站上发表的一篇博客文章中写道：

根据模型，美国经济实现软着陆的概率只有 10% 左右——软着陆的定义是，未来 10 个季度中有 4 个季度的 GDP 保持正增长。

相反，硬着陆的可能性约为 80%——硬着陆的定义是，在未来 10 个季度中至少有 1 个季度的 GDP 增速低于-1%，就像 1990 年的经济衰退那样。

该模型的预测结果比 3 月份的时候要悲观得多。纽约联储预计，2022 年美国核心 PCE 指数将保持在 3.8% 的高位，比 3 月份的预测上升整整一个百分点，此后将逐渐下降到 2%（2023 年和 2024 年分别为 2.5% 和 2.1%）。

具体来看，该模型还预测，2022 年和 2023 年美国 GDP 都将出现温和的负增长，2022 年为-0.6%，2023 年为-0.5%，而 3 月份的这两个预测指标分别为 0.9% 和 1.2%。

纽约联储表示，对 GDP 增长和核心 PCE 指数近期预测的变化反映了两个因素：首先是自 2021 年初以来成本冲击的延续，导致通胀预期上升，产出增长预期有所下降；第二个因素是在 2022 年和 2023 年收紧货币政策，联邦基金利率在未来一年半的走势要比 3 月份的预测陡峭得多。

这些预测暗示实际联邦基金利率将很快接近自然利率——约为 1%，在 2023 年达到这一水平，并在预测期内略微超过自然利率。产出缺口在中期内变为负值，从 2022 年底的 0% 下降到 2023 年的-1.7%，到 2024 年的-2.6%，这在一定程度上反映了政策路径的收紧。

随着美联储更加激进地收紧货币政策以抑制通胀，对经济衰退的担忧已导致股市暴跌。当地时间周三美联储宣布加快加息步伐，标普 500 指数本周下跌 5.8%，创下该指数自 2020 年 3 月以来最大的单周跌幅。

鲍威尔在本周的新闻发布会上指出，美联储 “将坚定不移地” 把通胀目标锚定在 2%。美联储高度关注高通胀风险，并坚决致力于降低通胀，美联储的政策一直在适应，并将继续这样做。

前美联储主席伯南克为他打气称，只要供给侧通胀压力得到改善，美联储官员有“相当大的机会”以软着陆的方式避免美国经济衰退的发生。

但在这篇博客文章中，经济学家们也指出，模型预测不是纽约联储的官方预测，只是研究人员整体预测过程的一个环节。