摩根大通：最坏预期下标普 500 将跌破 3000 点

摩根大通分析师 Andrew Tyler 在每日市场报告中写道，标准普尔 500 指数将达到 3000 点。这相对于当前点位还有 18% 的跌幅。

他在报告中写道，对于基本面投资者来说，问题在于估值：1.2023 财年的每股收益预期是多少，2.合适的市盈率是多少？

为了回答这个问题，他在报告中绘制了标准普尔的市盈率情景分析，从图中可以看出，市场指数在本世纪几乎没有低于 15 倍，但是有多次出现 14.7 倍的情况。

因此，Tyler 写道：“假设将 2023 财年的 EPS 预估下调 20%（即 200 美元至 250 美元），并采用 15 倍市盈率计算，标准普尔指数将达到 3000 点。”

Tyler 表示，根据美联储的预测，今年还将加息 175 个基点，而市场预期是 200 个基点（7 月加息 75 个基点，9、11 月加息 50 个基点，12 月加息 25 个基点）。

Tyler 总结道：

“鉴于围绕美联储的不确定性，投资者对市盈率的估值并不确定，因此财报季对于这些情况变得至关重要。”

而在两周之前，摩根大通首席全球市场策略师和全球研究联席主管 Marko Kolanovic 认为美国和全球经济将避免衰退，他预计标普 500 指数年底将反弹至 4800 点左右。

尽管摩根大通有 Marko 这样的 “死多头”，但摩根大通的 CEO 也警告投资者，要 “准备好” 迎接经济飓风。

此外，摩根大通交易员对美股表现提出三种想法：

1.美股反弹：科技股将会引领反弹，能源股表现不佳，市场相信美联储能控制住通胀，10 年期美债收益率将会逼近 3.0%。

2.熊市持续：美联储将会越来越 “鹰派”，美债收益率持续走高，能源表现强于大盘，科技股再度被做空。

3.其他想法：随着第二季度财报的发布，投资者会看到更多的差异。那些拥有竞争优势、定价能力和收益支持的公司可能会是表现最好的。