比亚迪 “狼来了”，“宁王” 一日惊魂

一季报利润下滑的意外还未消退，宁德时代又遭遇 “狼来了”。

6 月 8 日，宁德时代股价开盘后跳水，一度跌 7.19%，随后午盘后逐步拉升，至收盘收涨 0.22%，市值回到了 1.1 万亿。全天交易额超 178 亿。

这是一季报之后，宁德时代又一次出现 “天量” 交易。消息面上，市场又传宁德时代中报业绩可能低于预期，同时，比亚迪宣布电池将特供特斯拉，直接对宁王构成威胁。

截至目前，宁德时代方面未回应这些问题。

市场的担忧并非空穴来风。首先，近期电池厂上游的锂矿公司陆续发布了中报预告，雅化集团、盛新锂能等在内的锂矿公司中报同比增 5-7 倍，显示锂电行业依旧大热的同时，也警示了中游的电池厂商短期压力未减，宁王作为老大首当其冲。

这意味着，宁德时代二季度的制造成本会较一季度进一步提升，同时对特斯拉等大客户的调价还在三季度，宁德时代在一季度时面临的尴尬场景，在二季度依旧存在。

在一季度，正是由于锂价上涨过快，而宁德时代为能及时将成本传导到下游，导致其经营数据整体承压。

有私募基金经理对华尔街见闻表示，高价库存和对下游传导能力不佳的情况下，也确实要计提一定的存货价格损失。

宁德时代在 5 月份的业绩说明会上表示，为了保障供应链安全，公司在上游也做了一些布局，投资开发有关矿产资源。

不过短期内的原材料上涨压力，仍然是困扰宁德时代及投资者们的一个难题。

其次，比亚迪要给特斯拉供应电池的消息，进一步放大了市场的恐慌。6 月 8 日早间，比亚迪集团执行副总裁廉玉波向外透露，比亚迪将为特斯拉供应电池。不过廉玉波未透露合作的细节。

这被投资者认为直接威胁到了宁德时代。宁德时代 2021 年年报显示，特斯拉是其第一大客户，销售额约为 130.4 亿元，占宁德时代全年营收的 10%。

无论是中报预期不佳还是比亚迪的进攻，都能让宁德时代股价大幅震荡，这与一两年前的情形完全不同，其本质是投资者对 “宁王” 的价值信仰松动，不少投资者对于传言宁信其有，那些支撑宁王股价的因素正在变弱或消失。

今年前 4 个月，宁德时代虽以 30.59GWh 的装车量占据国内动力电池企业装车量排行榜榜首，但 4 月单月，宁德时代的市占率仅为 38.28%，仅领先比亚迪 6.1 个百分点，中创新航则以 6.79% 的市占率排在第三。

曾经被认为无可取代的宁王，也已经被车企引入二供、三供冲击。中创新航这匹业界 “黑马” 的崛起，正是宁德时代的车企客户 “变心”，寻找、扶持二供/三供的结果。随着比亚迪加入 “挖墙角” 的队伍，宁德时代面临的市场竞争愈发激烈。

对宁德时代来说，短期成本压力上升对业绩波动的影响会是暂时的，但国内竞争格局的重塑，以及头部玩家们在海外市场的攻城略地，都使得未来三年的产能大战会愈发残酷，它的市场份额可能会不断被蚕食。

“宁王” 股价不断波动，这是宁德时代作为行业龙头要面临的长期挑战，也是新能源产业链发展到一定程度的必然结果。