美国银行：资金流动显示，散户尚不认为经济衰退迫在眉睫

美国银行分析客户交易活动的资金流向后发现，上周尽管标普 500 指数累跌了 1.2%，但该银行的散户投资者客户们连续第三周成为美股净卖家，他们的持仓说明 “不认为经济衰退迫在眉睫”。

报告称，虽然以美国资产值最大银行摩根大通的 CEO 戴蒙为首的多位华尔街大佬都开始预警 “经济飓风即将到来”，美股散户投资者们尚未为经济衰退做好投资组合上的准备。

散户客户一直在购买风险较高的股票，而不是购买防御型股票，而且上周热衷于买入个股和卖出 ETF。这说明他们不认为衰退会马上来临，去年 7 月以来，周期股的资金流入持续领先于防御股。

上周，散户们引领购买了标普 500 指数 11 大板块中的 8 个行业股票，并以科技和非必需消费品等周期股居多，他们还出售大宗商品导向的工业和能源股，以及具有防御性质的医疗保健股，来给购买周期股筹款。被出售的类股曾在过去两年中飙升。

报告称，若经济处于衰退的边缘，投资者不会出现这种行为。因为随着消费者减少支出，非必需消费品和科技等周期性行业的表现，往往严重逊于必需消费品和医疗保健等更具防御性的行业。

散户投资者的此类交易活动可能反映出消费者的财务状况仍然稳固，在疫情期间还清债务并增加了个人储蓄。美国银行表示，其客户在 5 月份的信用卡和借记卡支出同比增长 9%，“尽管通胀上升带来挑战，但家庭支出继续保持健康，旅游和娱乐等服务支出继续增长。”

相比之下，美国银行的 “聪明钱” 客户——对冲基金和机构投资者上周分别连续第二周和第三周成为美股净卖家，但卖出规模赶不上散户买入程度，导致美国银行客户上周成为美股的净买家。

数据还显示，美股 ETF 上周出现今年 1 月以来最大的资金流出，但能源 ETF 的流入量创 3 月中旬以来最大，并连续五周净流入，成为所有行业 ETF 中购买连续性最长。个股层面，美股中型股被买入，大型股和小型股则被抛售。同时，随着财报季收尾，企业股票回购比此前一周放缓。