AR 产业链大涨是乌龙？但分析师称消费电子三季度仍有拐点机会

5 月 31 日，VR&AR 概念股大涨，中光学2 连板，长盈精密、国光电器、歌尔股份等多只个股也纷纷涨停。

消息面上，媒体推测称苹果可能会在 6 月 7 号一年一度的线上开发者大会上推出 AR 眼镜产品。不过分析师郭明錤最新表示，“量产还需要一段时间，苹果不会在此次大会发布相关产品”。

苹果即将推出 AR 眼镜？或是乌龙

据苹果 5 月 25 日官宣，其一年一度的线上开发者大会将于北京时间 6 月 7 日凌晨一点召开，主题为 “码上就位”。

据苹果发布的活动海报显示，开发者还佩戴了一副眼镜。结合此前 5 月 23 日媒体曾报道，苹果近日向董事会成员展示了其即将推出的 AR/VR 设备，并可能在不久的将来首次亮相，苹果还加快了在头显上运行的软件的开发，预计该软件将被称为 “Reality OS” 或简称 rOS，由此媒体猜测苹果可能会在发布会上推出一款 AR 眼镜。

但值得注意的是，天风国际知名苹果分析师郭明錤最新在社交媒体上表示，距离苹果 AR/MR 头显（即 AR 眼镜）进入量产还需要一段时间，其认为苹果不会在此次苹果全球开发者大会发布 AR/MR 头显设备及 RealityOS 系统。

此外，早些时候海通国际证券分析师也表示，该产品可能会推迟到 2023 年，因为仍然存在技术和产业链问题。

消费电子连续疲软，但三季度可能是行业拐点

虽然被澄清，但消费电子仍有自身利好逻辑存在。

据 Canalys研究报告显示，2022 年第一季度，全球智能手机出货量下降了 11%，天风证券分析师郭明錤此前在社交媒体上表示，中国主要安卓手机品牌今年已削减约 1.7 亿部订单，占原 2022 年出货计划的 20%。

另外，据中国信通院数据，4 月国内手机出货量 1807.9 万部，同比下降-34.2%，1-4 月国内手机出货量 8742.5 万部，同比下降-30.3%，以手机为代表的消费电子行业需求持续疲软。

但是，近期一些好的因素正在显现。

5 月 26 日深圳市发布《关于促进消费持续恢复的若干措施》，对消费者购买符合条件的消费电子产品按照销售价格的 15% 给予补贴，每人累计最高 2000 元；加之即将到来的 “618” 等线上购物节的来临，也将对消费电子需求 “短期” 恢复提供助力。

国信证券认为，叠加传统 “果链” 备货旺季和疫情后的追单需求影响下，消费电子产业链在三季度正迎来基本面拐点。

其表示，考虑到当前复杂的疫情形势及国际政治环境，自身用户群体消费力下行风险较小、同时受益于华为高端机用户转换周期的苹果产业链仍是当下配置价值最突出的主线，同时新机催化频繁，处于 “量变引发质变” 阶段的AR/VR、折叠屏、荣耀产业链也同样可关注。

VR/AR 长期依然值得期待

据 IDC 数据，2021 年全球 AR/VR 投资规模 146.7 亿美元，并有望在 2026 年增至 747.3 亿美元，年复合增长率 38.5%；其中 IDC 预测中国 AR/VR 投资规模将从 2021 年的 21.3 亿美元增至 2026 年 130.8 亿美元，年复合增长率 43.8%，成为全球第二大单一国家市场。

此外，IDC 认为 2026 年 VR 游戏、VR 培训和 VR 协作将成为中国 VR 主要应用场景；AR 培训、和工业维护和 AR 实验室及现场实践 (高等教育) 将成为 AR 主要应用场景。

折叠屏方面，据 Omdia 统计，2021 年全球折叠屏手机销量达 900 万台，同比增长 309%，申万宏源预计到 2025 年折叠屏手机出货量有突破 5000 万台，为 2021 年 7 倍。国融资券表示未来有望随着折叠屏手机的渗透率，以及 iPhone14 创新力度来推动消费电子行业开启新一轮创新周期。

数据显示，截至 5 月 17 日，消费电子（申万）指数 PE 为 27.68 倍，过去 10 年 PE 百分位为 5.10%，德邦证券指出，消费电子板块估值已经到 18 年年底水平，龙头公司今年不足 20 倍估值，叠加近期股价回调幅度大，战略性布局意义重大。