美聯儲鷹派理事：支持未來 “多次” 會議加息 50 個基點 年底前加至中性水平上方

美東時間 5 月 30 日週一，任內擁有 FOMC 長期投票權的美聯儲理事沃勒 Christopher Waller 在德國法蘭克福發表的講話中，認為今年剩餘時間裏將繼續加息，這是美聯儲控制通脹努力的一部分，其支持在未來幾次會議上加息 50 個基點，並支持在年底前加息至中性利率上方。

我支持在未來多次會議上（several meetings）加息 50 個基點，支持在年底前加息至中性利率上方，以市場減少對產品和勞動力的需求，使其與供應更加一致，從而幫助控制通貨膨脹。

在看到通脹率向接近我們（美聯儲）2% 的目標回落之前，我不會把 50 個基點的加息排除在考慮之外。

沃勒説，他的加息路徑 “大致符合” 金融市場的預期。

市場預計今年將有大約 2.5 個百分點的緊縮政策，這一預期代表了有很大程度的（貨幣）政策收緊，符合 FOMC 讓通脹重新得到控制的承諾，如果我們需要做得更多，我們會的。

美國商務部上週四最新發布的數據顯示，美國 4 月 PCE 物價指數同比增長 6.3%，雖然該指標已經是自 2020 年 11 月以來的最小增幅；而美聯儲決策者最關注的指標，剔除食品和能源價格的核心 PCE 物價指數同比增長 4.9%，也已是自去年夏天以來的最小增幅，但是能源價格的反彈會讓通脹預期更加複雜，而且物價的上漲速度仍遠高於美聯儲設定的 2% 的目標。

此外，上週五美國經濟分析局 BEA 數據顯示，美國 4 月個人儲蓄率（佔可支配收入的比率）從 3 月下調後的 5% 下滑至 4.4%，創 2008 年 9 月份以來新低，凸顯出高通脹問題對消費者開支意願的衝擊。高企的通脹不但傷害着美國消費者，也深深傷害了拜登的支出率，根據白宮的一份聲明，拜登將於美東時間週二與鮑威爾會晤，討論美國和全球經濟狀況。

面對市場對美聯儲遏制通脹是否能 “軟着陸” 的擔憂，自 2020 年 12 月成為美聯儲理事的沃勒依舊延續了其 “鷹派” 觀點，美國經濟可以承受更高的利率，超過 “中性” 水平的加息既不支持也不限制經濟：

沒有人應該懷疑美聯儲對遏制價格壓力的承諾。我支持前置加息，美國經濟能夠承受得住，美國家庭資產負債表狀況良好，美國經濟的需求端仍然強勁。

沃勒説，經濟的發展道路取決於很多因素，包括俄烏衝突和新冠疫情。但美聯儲可以在不造成經濟大幅下滑的情況下加息。“我仍樂觀地認為，強勁的勞動力市場可以應對更高的利率，不會出現大量失業增長。”

5 月初，美聯儲將聯邦基準利率上調 50 個基點至 0.75%—1% 的區間，這是自 2000 年以來的最大漲幅加息。此外，美聯儲還將在 6 月啓動以最初每月 475 億美元的速度縮表，並計劃在 9 月份增加到 950 億美元。沃勒同樣談及美聯儲收緊政策中縮表的影響，並表示將繼續關注通脹數據：

各種經濟模型表明，美聯儲縮表的效果相當於幾次 25 個基點的加息。 在較長時期內，我們將更多地瞭解貨幣政策如何影響需求以及供應限制如何演變，如果數據顯示通脹仍然居高不下，準備採取更多行動。

沃勒還表示，他認為美聯儲可以在不造成嚴重經濟衰退的情況下提高利率並抑制需求：

當然，經濟發展路徑取決於許多因素，包括俄烏衝突和新冠疫情的演變。我樂觀地認為，強勁的勞動力市場可以在不顯著增加失業率的情況下應對更高的利率。

華爾街見聞稍早前文章指出，美聯儲亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克放鴿稱，預計美聯儲可能會接下來 6、7 月的兩次會議中分別加息 50 個基點，如果可以滿足通脹放緩以及美國過熱的經濟正在放緩，那麼可能在 9 月暫停加息。此番言論一石激起千層浪，引得華爾街大行紛紛開始討論起美聯儲停止加息的條件。

而美聯儲被市場解讀為鴿派的 FOMC 會議紀要似乎也引得市場紛紛追隨風向的轉變，分析人士稱，這只是第一次關於美聯儲暫停加息的暗示，預計還會有更多的信號，然後就開始真正按下 “暫停鍵”；而美銀策略師認為，其長期堅持的 9 月份 “美聯儲暫停加息” 的觀點，現在已經成為市場普遍共識。

市場目前預計美聯儲將把基準利率提高至 2.5%-2.75% 之間，與中性利率保持一致。然而，如果通脹繼續上升，美聯儲可能會採取更多行動。

本月稍早時候，美聯儲理事沃勒就曾表示，現在是時候加息，因為美國經濟可以承受。他承諾，美聯儲不會讓上世紀 70 年代通脹爆表失控的錯誤重演。不過，當時沃勒也表示，目前美聯儲決策者還不需要像前美聯儲主席沃爾克打壓 70 年代高通脹那樣激進。