美联储暗示加息结束时间了?
美股应声大涨。
原本集体低开的美股三大股指,在美联储 5 月纪要发布后,涨幅逐步扩大并达到日内高点。截至收盘,道指连涨四日,标普 500 指数收涨近 1%,纳指和纳指 100 均从昨日所创的 2020 年 11 月以来新低反弹。
为何?这是因为纪要透露出的重磅信息让市场开始大胆猜测,美联储刚刚不仅发出了加息信号,也暗示了它的结束点。
首先针对纪要所提及的 “联储决策者强调需要为遏制通胀迅速加息,可能超出市场预期,认为需要今年 6 月和 7 月的最近两次会议都加息 50 个基点”,纪要同样指出“鉴于正在变化的经济前景及前景的风险,限制性的(restrictive)政策立场可能变得适合”。
就像花旗全球市场的董事总经理 Eric Merlis 所发出的评论,他从纪要中看到,联储承认,他们不会轻率地一条道走下去,他们承认情况可能变化。
此外,纪要显示联储工作人员更新了个人消费支出(PCE)通胀预期,而这被评论视为联储释放了有关何时可能结束加息的重磅信号。
考虑到今年上半年供应链紧张缓解较慢,而这导致预期进口价格上抬,为此他们将今年下半年和明年的 PCE 价格通胀预期小幅上调。他们还认为,薪资上涨将给服务价格带来比之前预期更大的上行压力。
调整结果是:
今年的总体 PCE 价格通胀率预期为 4.3%,因预计总需求放缓、供应限制好转将缓和经济体内的供需失衡,2023 年的 PCE 价格通胀将回落到 2.5%,2024 年降至 2.1%。
评论认为,上述预期调整意义重大。彭博的策略师 Vincent Cignarella 指出,虽然大多数联储官员都认为,未来要继续数次加息 50 个基点,但这些激进行动会让联储在需要时拥有政策转向的灵活性,意味着紧缩措施可能根本持续不了很长时间。
Cignarell 估计,如果上述 PCE 预期准确,这就暗示着,只要再来三次 50 个基点的加息行动,美联储就会结束当前的货币紧缩周期,为今年下半年一大风险反扑铺平道路。
而且在会议纪要公布前,华尔街见闻周三稍早文章就曾提及,目前利率市场对联储加息的预期已经开始降温,并且对联储在加息后降息的预期升温。
自本月初美联储会议以来,市场预期联储 9 月加息的几率急剧下降,从 80% 降至不足 40%。对此摩根大通策略师认为,9 月可能是美联储转向的关键时点。因为届时会再公布三次 CPI,证明是否通胀如联储主席鲍威尔所认为需要的那样真正放缓。
所以这也能解释为什么亚特兰大联储主席 Raphael Bostic 预计,美联储可能会在 9 月份暂停加息。