美国证监会盯上 ESG 投资，意味着什么？

近年来，可持续投资的受欢迎程度激增，不仅吸引了数十亿美元的 ESG 导向型基金，监管部门也在加强审查，以促进 ESG 市场的可持续性和健康发展。

最近，美国证券交易委员会 (SEC) 将 ESG(环境、社会和公司治理) 列为今年的重点关注领域之一。

美国证监会越来越关注 ESG 投资

自从被任命为 SEC 主席以来，Gary Gensler 一直在推动建立一个框架，要求公司和基金经理，尤其是那些声称其业务或投资组合对环境友好或对社会负责的公司和基金经理，披露更多关于可持续性问题的信息，诸如气候风险、人力资本管理和网络安全等。

去年 3 月，SEC 宣布在执法部设立气候变化和 ESG 特别工作组，以 “积极识别与 ESG 相关的不当行为”。

去年 8 月，在《华尔街日报》报道了德意志银行旗下资产管理部门 DWS Group 夸大其使用可持续投资标准管理资产的程度后，SEC 和联邦检察官对该部门展开了调查。

今年 3 月 21 日，SEC 自 2010 年以来，首次发布有关上市公司气候信息披露的规则变更草案。根据此次拟议规则，上市公司将需要在其注册报表和年度报告中，提供有关温室气体（GHG）排放量、气候风险相关财务报表以及公司治理的披露。该委员会最近宣布，已将拟议规则的公众意见征询期延长至 2022 年 6 月 17 日。

4 月在华盛顿举行的一次会议上，SEC 执法部门资产管理单元的联席主管 Adam S. Aderton 表示，虽然 2020 年以来 ESG 标准就一直是 SEC 审查重点，但 “这是第一次在优先事项中被提升到这种突出程度。”

SEC 表示，将继续专注于 ESG 相关的咨询服务和投资产品，包括共同基金、ETF 和私募基金产品，并审查注册投资顾问和注册基金是否在其 2022 年审查重点报告中 “准确披露了他们的 ESG 投资方式”。该委员会还将关注投资组合标签中可能存在的 “对考虑或纳入的 ESG 因素的虚假陈述”。

SEC 发出的信息很明确：投资公司需要密切关注广告、营销、ESG 声明以及与 ESG 因素相关的其他披露。许多基金在没有充分披露其含义的情况下，将自己标记为 ESG 投资基金。

ESG 投资基金面临权衡

由于美国缺乏监管框架，对于什么是 ESG，人们明显缺乏一个具体的定义，这种情况下，资产管理公司正在使用自己的标准来宣布其基金以 ESG 为目标。它们描述的某些术语的含义可能相差很大。一些公司详细披露了这些信息，而另一些公司则提供的较少。

如今，不仅 SEC 已经发出了明确的监管信息，据《巴伦周刊》，全球律师事务所 Vinson & Elkins 的首席可持续发展合伙人 Margaret Peloso 表示：

“市场对笼统的 ESG 声明的看法变得更加不满。所有参与者都要求更准确地描述自己在做什么。”

她补充称，这对许多基金构成了挑战。

“你需要精确地描述你的战略是什么，你想要做什么，你想要投资什么。这存在一种权衡，其风险在于，你对所有这些的描述越精确，可投资事物的范围就越小。”

根据调查机构 ISS Market Intelligence 的一份报告，2021 年，美国 ESG 共同基金和 ETF 资产飙升至创纪录的 4000 亿美元，基金经理推出了 133 支新的 ESG 基金，而 2020 年为 75 支。

报告还指出，基金经理继续通过在市场上已上市的基金中添加 ESG 标准来吸引 ESG 投资者：2021 年，代表约 3000 亿美元管理资产的 136 只基金开始以某种方式使用 ESG 标准，同时 39 只基金增加了与 ESG 相关的术语。

尽管 ESG 仍然是一种流行的投资策略，但它也未能幸免于许多投资策略在第一季度经历的资金外流。

晨星公司 (Morningstar) 的数据显示，今年第一季度，流入美国可持续基金的资金净额降至 106 亿美元，同比下降 26%，几乎只有 2021 年第一季度创纪录的 220 亿美元的一半。同期流入美国股市的资金下降了 65%，至 857 亿美元。

律师事务所 Vinson & Elkins 的 Peloso 表示：

“在未来相当长的一段时间内，ESG 仍将是一个充满活力的领域，想要投资 ESG 产品的投资者需要仔细注意他们所获得的关于这些产品真实内容的披露。ESG 内容不是单一的，它包含很多不同的事情。重要的是要考虑你想要什么样的 ESG 风险敞口，以及从哪里获得它。”