屏息以待！全市场都在盯着今晚的美国通胀数据

今晚 8 点半公布的美国 4 月通胀数据将成为万众瞩目的焦点。

目前市场的一致预期是，4 月美国 CPI 环比增长 0.2%，同比增长 8.1%，与 3 月相比下降 0.4 个百分点；核心 CPI 环比增长 0.4%，同比增长 6%，与 3 月相比下降 0.5 个百分点。

美联储开启二十年来最激进的加息之后，美股市场一泻千里。如果今晚的 CPI 数据高于普遍预期，美联储对抗通胀压力加剧。在大幅度加息预期下，美股市场或将再度遭受重压。反之，美联储很可能维持正常加息进程，美股市场或迎来反转。

在已经做出预测的华尔街投行中，摩根大通最为悲观、美银和高盛相对乐观。但总体而言，华尔街大行普遍预计，美国通胀即将见顶，但通胀水平依然高企。

小摩：核心通胀仍在高位徘徊

摩根大通经济学家 Michael Feroli 预测 4 月美国 CPI 环比增长 0.4%，同比增长 8.3%，高于华尔街的普遍预测的 8.1%，但仍低于 3 月的 8.5%。

他认为通货膨胀上行的迹象依然存在。虽然 3 月份飙升的能源价格在 4 月份似乎有所回落（预计 4 月份能源 CPI 环比下降 0.2%），但这一部分可能会被食品和其他商品和服务价格的强劲上涨抵消。根据 Feroli 的预测，4 月食品价格将环比上涨 0.8%，核心通胀指标将环比上涨 0.39%。

Feroli 预测，4 月美国核心 CPI 同比增速从 3 月的 6.5% 下降至 5.9%，低于市场普遍预测。但他同时警告，核心 CPI 仍将在高位徘徊。

Feroli 认为 4 月份通胀走势于租金类似。小摩预计 4 月租户租金环比上涨 0.47%，业主等价租金环比上涨 0.43%。

即使如此，作为通胀的主要推手之一的租金已经见顶。公寓租赁网站 ApartmentList 的数据显示，4 月租金要价同比增速出现下滑。

值得一提的是，美国劳工统计局（BLS）公布的业主等价租金比通胀滞后了 5-6 个月，因此，在未来的 4-5 个月，租金仍可能将继续上涨。

新车价格涨势趋缓，二手车价格开始走低。摩根大通预计，4 月份新车价格将小幅上涨 0.1%，二手车价格将下跌 2.0%。

值得注意的是，BLS 正在改变新车价格计算方式，从 4 月起，将直接根据、数据及分析服务提供商的交易数据估算新车价格。

美银：4 月 CPI 同比显著下降至 7.9%

与摩根大通相比，美国银行更为乐观。它预测 4 月美国核心 CPI 环比增长 0.3%，增幅几乎与 3 月持平，但低于普遍预期的 0.4%；鉴于基数效应较小，4 月美国核心 CPI 同比增速从 3 月的 6.5% 下降至 5.9%，这点与小摩相同。

根据美银的预测，4 月 CPI 环比增长 0.07%；同比增长 7.9%，这意味着通胀确实在 3 月到达峰值。

美银预计，4 月通胀的主要推手与 3 月类似：汽车价格拖累整体通胀，基础通胀更强。

从批发数据来看，二手车价格应该会再次出现大幅收缩，而新车价格可能会加速。JDPower 的预测和汽车交易平台 Truecar 的平均交易价格数据都显示，二手车在连续三个月降价后，4 月份出现了强劲反弹。与此同时，美银预计，在供应链紧张和大宗商品价格上涨的背景下，各类商品价格将普遍上涨。

与摩根大通一样，美银预计在租赁市场趋紧的情况下，业主等价租金和主要住宅租金将继续走强，4 月份住宿价格将环比上涨 0.45%，但与前两个月的强劲涨势相比更加温和。

高盛：核心通胀将在二季度加速，之后回落

高盛将目光转向美联储首选的消费者通货膨胀指标核心 PCE 物价指数。

高盛认为，过去两个月的核心 PCE 物价指数年率（3.5%）较前四个月的 6% 大幅下降。预计第二季度，该指数在将重新加速至平均 4.25%，第三季度和第四季度将分别回落至 3.5% 和 3.25%。

对此，高盛有三大理由：

首先，受供应限制的耐用品的通胀率将大幅降至 0% 左右，这也是高盛预测 2022 年通胀放缓的主要原因。

其次，住房通胀已经见顶，但同比增速仍在 5% 以上。

第三，其他服务业的通胀将稳定在略高于 4% 的水平，因为劳动力市场过热可能会在一段时间内保持工资压力不变。值得一提的是，高盛在 1 月和 2 月曾预测，工资 - 通胀没有螺旋上升的风险。