美银：以史为鉴，本轮美股回调的 “终点” 在哪里？
投资者周五关注美国国债收益率和非农就业报告，美股三大指数本周收跌。
投资者周五关注美国国债收益率和非农就业报告，美股三大指数本周收跌。
具体来看，道琼斯工业指数周五收盘下跌 0.3%，前一天该蓝筹股指数暴跌超过 1000 点，创下 2020 年以来最糟糕的一天。标普 500 指数下跌 0.5%，以科技股为主的纳斯达克指数下跌 1.4%。三大股指本周均下跌。
对美联储政策的担忧，加上美国国债收益率的迅速上升，对科技股和成长股的打击尤其严重，因为投资者重新评估了此前曾经高涨的板块。
道琼斯市场数据（Dow Jones Market Data）显示，主要股指从周三的高点跌至周四的低点，跌幅在 7.02 至 9.38 个百分点之间，这是自 2020 年上半年以来的最大波动。2022 年已接近过半，标普 500 指数年初至今跌逾 10%，但还没有正式进入熊市。
根据一个被广泛接受的定义，熊市发生在市场或证券从近期高点下跌 20% 或以上的时候。而标普 500 指数较 1 月份 4，796 点的高点下跌了 13.5%，就目前而言，这仅仅意味着美股进入了回调区间，通常定义为较近期高点下跌 10%。与此同时，遭受重创的纳斯达克指数目前较 2021 年 11 月的高点下跌了 23%。
尽管如此，关于标普 500 指数是否进入熊市的争论仍在激烈进行，一些策略师和观察人士表示，标普 500 指数正在像熊市期间一样回调。摩根士丹利（Morgan Stanley）等华尔街银行一直表示，美股市场正接近进入熊市。
但如果标普 500 指数正式进入熊市，以迈克尔•哈特尼特（Michael Hartnett）为首的美国银行（Bank of America）策略师已经计算出这种 “痛苦” 会持续多久。他们研究了过去 140 年 19 次熊市的历史，发现平均价格下跌 37.3%，平均持续时间约 289 天。
虽然 “过去的表现并不代表未来的表现”，但哈特尼特和他的团队认为，目前的熊市将在今年 10 月 19 日结束，标普 500 指数将达到 3000 点，纳斯达克综合指数将达到 10000 点。
“好消息” 是，许多股票已经达到了这一点。纳斯达克 49% 的成份股较 52 周高点下跌超过 50%，58% 的成份股跌幅超过 37.3%，其中 77% 的成份股处于熊市。这些策略师表示：“熊市往往比牛市来得快。”
该银行周五发布的最新周数据显示，又有 34 亿美元从股票中流出，91 亿美元从债券中流出。他们指出，在最近的美联储会议上，其中许多举动都是为了 “抵御风险”。
虽然美联储本周再次如期收紧了政策，但对其立场是否会更趋鹰派的担忧，以及对美联储可能无法在不引发经济衰退的情况下收紧政策的担忧，使得股票在周四大幅走弱，周五有更多的卖盘正在进行。
策略师们提供了最后一个事实，可能也会给投资者一些安慰。哈特尼特和团队指出，在过去一年多的时间里，每 100 美元投资于股票，只有 3 美元被赎回。此外，自 2021 年 1 月以来，流入股票的 1.1 万亿美元，标普 500 指数的平均进入点为 4274 点，这意味着这些投资者的资金仅 “略低于预期”。
来源：美股研究社
责任编辑：李桐