华尔街 “传奇大佬” 都铎琼斯：现在别想着赚钱了，保本才是第一要务

5 月 3 日周二，在备受瞩目的美联储 5 月 FOMC 货币政策决议公布前一日，以成功预言 1987 年 10 月股灾而一战成名的华尔街传奇交易员保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）再发悲观预言，称股票和债券当下所处的环境可能是有史以来最糟糕，“保本” 才是投资者应做的第一要务。

在接受财经媒体 CNBC 独家专访时，这位亿万富翁对冲基金经理、管理着 120 亿美元的都铎投资公司创始人兼首席投资官表示，投资者和美联储都正处于前所未遇的 “未知领域”，由于美联储偏偏要在金融环境快速收紧的同时，激进收紧政策来对抗盘亘 40 年高位的通胀，美国经济很有可能因此陷入衰退，即无法实现 “软着陆”，现在不应该再持有股票和债券了。

在被问及他会选择的投资策略时，这位传奇大佬直言不讳地表示：

“对于股票和债券这两种金融资产来说，你想不出比现在更糟糕的环境了。显然你不想持有股票和债券。在如此充满挑战的环境中，投资者应优先考虑 ‘几乎任何事情的’ 资本保全。

我认为我们正处于历史上非常困难的时期之一，最简单的资本保全是我们可以争取的最重要之事情，我不确定现在是否应成为普通投资者真正尝试赚钱的时期之一。

美联储也在面临 1970 年代高通胀时期以来从未遇见过的情况，我会劝美联储主席鲍威尔干脆辞职算了。美联储面对的一边是高通胀，一边是经济增长放缓，这两者将始终发生冲突。

未来金融市场会出现巨大的波动，通胀将比我们想象得更难控制。如果有人用枪指着我的头（让我提出投资建议），我会说选择趋势跟踪策略（即用算法模型来识别市场价格趋势）。这一策略现如今不太受欢迎，但可能会在未来五到十年做得很好。”

他还重申对比特币的 “适度配置”，在接受其他媒体采访时称 “你很难不想做多加密货币”，并称自己看涨大宗商品和石油。

华尔街见闻发现，这基本是他在欧美新冠疫情爆发以来的一贯观点。

2020 年 5 月保罗·都铎·琼斯曾宣布将其管理资金的 2% 投入比特币，对抗美国创造数万亿美元抵御疫情冲击的 “货币大通胀”。今年 1 月他也曾称，美股估值太高，疫情期间表现最好的资产可能会从山顶跌入谷底，而且大宗商品被严重低估。他预计随着紧缩周期的展开，大宗商品的表现将远优于金融资产。

今日，保罗·都铎·琼斯还提到一个他密切关注的指标——金融状况指数（FCI）。自 1980 年代创设以来，这个指数是衡量股市、美元和信用利差等的综合指标，也是 “整体经济实力的一个非常好的指标”。

他发现，过去一个月，该指标收紧的程度很深，之前变化如此大仅发生过两次，一次是在 2008 年雷曼兄弟倒台时，一次是在 2020 年 3 月欧美疫情爆发之初并引发市场恐慌时。

他表示，1981-1982 年、紧接着 1987 年股灾和 2001 年 “9·11 事件” 之后的一段时间、2022 年美股熊市底部时以及 2020 年 3 月，都发生过金融状况指数快速收紧，但上述情况发生后的平均 24 天里美联储通常会选择降息，有时甚至发生的 2、3 天后就降息了，都跟现在完全不同：

“美联储正面临其历史上最具挑战性的时期之一。目前市场明显处于避险模式中，信用利差爆炸、标普大盘今年已跌 13%、美元飙升。

通常这种组合发生后美联储是会降息的，但现在也许要到 11 月中旬之前加息 200 个基点，所以我们未来所要走的路是未知领域。”

他还提到了高通胀的危害，即如果通胀平均高于 3%，人们的购买力将在 13 年里砍半，如果美联储在 2023 年也保持收紧货币政策，也许通胀会回落到 3%，但这跟以前通胀不足 2% 不可同日而语：

“我很想回到通涨不到 2% 的时代，那时候你不用担心钱快速贬值，很多资产类别的定价你都不需要有所顾虑和担心，现在突然有一堆东西你需要考虑了。”

华尔街见闻曾提到，这位华尔街的传奇大佬一直反对高通胀，去年 10 月便称通胀不是暂时的，而且是金融市场和整个社会的 “最大威胁”，并批评美联储是 “通胀创造者” 而非 “通胀斗士”。

他当时曾称，高通胀是传统投资组合（60% 股票和 40% 债券）的厄运。如果通胀持续存在，股市可能仍是一个不错的选择，但投资者应寻求对冲通胀压力，包括通过大宗商品和国债通胀保值证券（TIPS）。