Wall St Week Ahead-Rocky stock market faces Fed test with eyes on tightening plans

(重复最初于 4 月 29 日发布的明细栏，不变)

刘易斯·克劳斯科夫 (Lewis Krauskopf) 著

路透纽约 4 月 29 日电 - 动荡的股市下周将面临关键考验，届时美国联邦储备委员会 (美联储，FED) 预计将加息，并就其收紧货币政策以对抗通胀飙升的计划提供更多信息。

对美联储日益鹰派的担忧帮助拖累了基准的标准普尔 500 指数 (S&P500 index) 在 2022 年迄今下跌 13.3%，这是自 1939 年以来最大的四个月跌幅。

尽管投资者提高了对美联储收紧货币政策力度的预期，但许多人担心，在与近 40 年来最严重的通胀作斗争之际，美联储将无法维持经济。

令人更加担心货币政策的是，从债券收益率上升到乌克兰战争，再到最近中国的封锁，投资者对一切都感到愤怒。股市也进入了一个历史上最弱的六个月时期。

嘉信理财驻得克萨斯州奥斯汀负责交易和衍生品的副总裁兰迪·弗雷德里克 (Randy Frederick) 说，“我认为，仅仅是因为这种不确定性，我们还会在更长一段时间内面临风险更大、波动更大、波动更大的市场。” 弗雷德里克说，2021 年末，嘉信理财在第四季度表现强劲，但 “年初情况就出现了逆转”。

投资者普遍预计，周三美联储会议结束时，美联储将加息 50 个基点。他们还准备迎接美联储主席杰罗姆·鲍威尔关于未来利率路径的信号，美联储缩减资产负债表的计划，以及它对通胀何时回落的看法。政策制定者在 3 月份加息 25 个基点，这是自 2018 年以来的首次加息。

道富环球顾问公司首席投资策略师 Michael Arone 表示，“如果美联储继续预期高通胀水平，而且他们认为未来通胀不会放缓，那将是投资者的担忧.”“这将意味着美联储将继续加息并收紧货币政策，这是市场所期待的，但力度可能会更大.”

除了下周的行动外，政策制定者已经就年底前将联邦基金利率全面上调至至少 2.5% 达成一致。

在 3 月份消费者价格指数同比上涨 8.5%，这是 40 多年来的最大涨幅之后，官员们对当前通胀速度的坚持性将是收紧计划的关键。

北方信托财富管理公司 (Northern Trust Wealth Management) 高级投资组合经理佐佐木 (Kei Sasaki) 表示，鉴于有迹象表明通胀已开始见顶，“如果那次会议发出更响亮的鹰派基调，那么这肯定可以被视为负面。”

周五，在亚马逊 (Amazon) 令人失望的收益报告导致这家电子商务巨头的股价下跌 14% 后，标准普尔 500 指数暴跌 3.6%，创下自 2020 年 6 月以来的最大单日跌幅，市场抛售加剧。

4 月份是标准普尔 500 指数自 2020 年初冠状病毒大流行以来的最大月度跌幅，而以科技股为主的纳斯达克指数 (.IXIC) 则录得自 2008 年金融危机以来的最大月度跌幅。

随着投资者为收紧货币政策做好准备，债券收益率今年大幅上涨，10 年期美国国债收益率 (US10YT=RR) 从 2021 年底的 1.5% 升至约 2.9%。

这给科技股和成长型股票带来了特别大的压力，它们的估值依赖于未来估计的现金流，而当投资者可以从无风险债券中赚取更多利润时，这些现金流就会受到影响。罗素 1000 增长指数 (.RLG) 今年迄今已下跌约 20%。

与此同时，投资者情绪低迷。美国个人投资者协会的最新周度调查显示，个人投资者对未来六个月的股票前景表示 “看跌” 的比例升至 59.4%，为 2009 年以来的最高水平。

可以肯定的是，在市场最近的下滑之后，美联储的行动可能会提供一些安慰。继美联储 3 月份预期的加息之后，标准普尔 500 指数在接下来的两周里上涨了 8% 以上。

投资者将密切关注公司业绩，此前一周，大盘股公司的业绩喜忧参半。辉瑞 (Pfizer)、星巴克 (Starbucks) 和康菲石油 (ConocoPhillips) 等公司将于下周发布报告。

随着日历翻到 5 月份，季节性也成为投资者可能考虑的一个因素。根据 CFRA 本周早些时候的一份报告，标准普尔 500 指数自 1946 年以来表现最好的六个月是 11 月至 4 月，该指数在这六个月的平均涨幅为 6.8%。

相比之下，该指数从 5 月到 10 月的平均涨幅仅为 1.7%。

然而，最近，这种趋势并没有那么强劲。根据路透社的分析，过去五年，标准普尔 500 指数在 5 月至 10 月期间的平均涨幅为 7.2%，而 11 月至 4 月的涨幅为 5%。

Cresset 资本管理公司的首席投资官杰克·阿布林说：“我不知道这一次季节性因素会有多重要。”